Ethanex Energy

Ethanex Energy. Der Durchbruch steht unmittelbar bevor

Den vollständigen Company Snapshot zu Ethanex Energy finden Sie unter www.small-cap-trader.com/snapshots/2007-06-04-ethanex.pdf Das Kerngeschäft des in Basehor, Kansas/USA, beheimatete Unternehmen ist Entwicklung, Besitz, Betrieb und Akquisition von Ethanol-Produktionsanlagen weltweit, sowie Ausstattung existierender und im Bau befindlicher Anlagen mit der patentierten Ethanex/Bühler-Fraktionierungstechnologie. Die Vision der an der OTCBB in den USA gelisteten Gesellschaft ist es ein führender Ethanol-Produzent mit kostengünstigen Produkten zu werden. Ethanex revolutioniert mit einem „grünen Prozess“ und einem „grünen Produkt“ die Ethanol-Industrie, indem Prozess- und Technologiefortschritte wie selbstversorgende Stromerzeugung mit erhöhter Produktion und reduzierter Energieverbrauch verwendet werden. Ziel ist die Produktion von rund 2 Mrd. Liter Ethanol jährlich bis 2010. Das Management-Team hat insgesamt etwa 100 Jahre an Erfahrung in der Ethanol- und Energieproduktion und hat die Ethanol-Industrie in den USA maßgeblich in den letzten Jahren geprägt und vorangetrieben und es haben sich mittlerweile hochkarätige Experten aus der Ethanol- und Energiebranche unter dem Dach von Ethanex versammelt. Ethanex ist nun – nach dem Joint Venture und der Fertigstellung des gemeinsam entwickelten „integriertem Fraktionierungssystems“ mit dem bilanzstarken Maschinenbauer Bühler AG aus der Schweiz – in der Position, von den Banken die benötigten Kredite für den Bau von eigenen Ethanol-Fabriken zu erhalten. Das Kreditbewerbungsverfahren über etwa $500 Mio. für den Bau von 2 Ethanol-Fabriken in den USA befindet sich in der Abschlussphase. Zusage dürfte im Sommer 2007 bekannt gegeben werden. Anfangs plante Ethanex, mit der Semo Milling LLC das von Ethanex entwickelte Fraktionierungssystem in einer neu zu bauenden Ethanol-Fabrik in Missouri zu integrieren, doch die Verhandlungen scheiterten aus mehreren Gründen, insbesondere da finanzierende Banken sog. Performance Garantien sehen wollen und weder Ethanex noch Semo Milling eine starke Bilanzstruktur besitzen. Mit dem neuen JV-Partner Bühler dürfte der Kreditzusage nichts mehr im Wege stehen – Bühler erzielte im Geschäftsjahr 2006 einen Nettogewinn von 116 Mio. CHF – bei einem Umsatz von 1,6 Mrd. CHF und Liquiditätsreserven von etwa 430 Mio. CHF. Der Konzern ist mit 17,7 Mio. CHF kurz- und langfristiger Verbindlichkeiten praktisch schuldenfrei. Allein in den USA sind derzeit 115 Ethanol-Anlagen in Betrieb und weitere 80 befinden sich im Bau – all diese Fabriken sind potenzielle Kunden von Ethanex, womit allein in den USA ein $10 Mrd. Markt für Ethanex existiert (200 Anlagen x $50 Mio). Wir sind zuversichtlich, dass bis Jahresende mindestens 3 Systeme an Dritte verkauft werden können – die Ethanol-Messe in St. Louis Ende Juni 2007 könnte der Kathalysator für ein demnächst stark ansteigendes Bestellungsbuch werden. Im September 2006 gab Ethanex bekannt, mit Star Ethanol LLC ein Joint Venture unter dem Namen Ethanex Southern Illinois LLC eingegangen zu haben, um eine Ethanol-Fabrik zu bauen und zu betreiben (in Jefferson County nahe der Stadt Waltonville, Illinois/USA). Die Kapazität soll 500 Mio. Liter Ethanol pro Jahr betragen. Anfangs war geplant, dass Ethanex einen Anteil von 85% hält, während Star Ethanol die restlichen 15% besitzt, da Ethanex die Finanzierung, das Design und die Konstruktion übernimmt. Ethanex hat bisher etwa $2 Mio. in das Projekt investiert und ist für die Entwicklung und den Betrieb der Anlage sowie den Verkauf der Produkte verantwortlich. Star Ethanol müsste $11,3 Mio. investieren, was in etwa 15% der kalkulierten Baukosten repräsentiert. Das Joint Venture könnte allerdings in absehbarer Zukunft abgeändert werden, da Ethanex mittlerweile in der Lage wäre, das Projekt eigenständig durchzuführen, wobei allerdings Star Ethanol dann noch immer vom Bau profitieren würde, da sie maßgeblich für die Standortwahl sowie andere Angelegenheiten vor Ort verantwortlich sind. Der Startschuss für den Bau dürfte unverzüglich mit der positiven Kreditvergabeentscheidung der finanzierenden Banken Mitte/Ende 2007 beginnen. Die Tochtergesellschaft von Ethanex, IPT Ethanol Inc., hat mit einem an der NYSE gelisteten Elektritätswerk in den USA eine Vereinbarung unterzeichnet, die vorsieht, dass beide Unternehmen die Umwelt- und Betriebsauswirkungen einer neuen Ethanol-Fabrik evaluieren. Die Ethanol-Fabrik soll eine Kapazität von 500 Mio. Liter jährlich haben und mittels dem überschüssigen Dampf des Kohle-Elektrizitätswerk (befindet sich im Besitz des Elektritätswerks) betrieben werden, welches sich im Nordosten von Kansas/USA befindet. Die seither negative Aktienentwicklung dürfte wohl darauf zurückzuführen sein, dass u.a. der Bau der neuen Ethanol-Fabrik am Semo-Hafen in Missouri mit dem Joint Venture Partner Semo Milling LLC wohl nun doch nicht stattfinden wird. Beide Unternehmen haben den JV-Vertrag gekündigt und Ethanex sind damit Verluste über etwa $2,7 Mio. entstanden, die nun abgeschrieben werden müssen. Missouri hat bereits 4 Ethanolfabriken sowie 3 weitere, welche derzeit in Planung stehen und in etwa 1-1,5 Jahren betriebsbereit sein sollen. Wir sind überzeugt, dass aufgrund der Erfahrung, Expertise und Kontakten des Managements, Ethanex in den kommenden Jahren zu einem der größten Firmen in der Ethanol-Industrie nicht nur in den USA, sondern weltweit avancieren wird. Als erstes Kursziel für die nächsten Wochen sehen wir den Emissionskurs von $2 (€ 1,47), sowie alsdann unverzüglich stärker ansteigende Kurse, so dass wir unser Kursziel erstmals bei € 1,70 ($2,32) fixieren. Den vollständigen Company Snapshot zu Ethanex Energy finden Sie unter www.small-cap-trader.com/snapshots/2007-06-04-ethanex.pdf SCT Media Ltd. - Bahnhofstrasse 54 - 8022 Zürich - Schweiz T: [phone] - F: [phone] - [e-mail]