Original-Research: YOC AG - von Montega AG 28.02.2025 / 10:05 CET / CEST Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group.

Original-Research: YOC AG (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: YOC AG - von Montega AG

28.02.2025 / 10:05 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
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oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu YOC AG

     Unternehmen:               YOC AG
     ISIN:                      DE0005932735

     Anlass der Studie:         Update
     Empfehlung:                Kaufen
     seit:                      28.02.2025
     Kursziel:                  24,00 EUR
     Kursziel auf Sicht von:    12 Monaten
     Letzte Ratingänderung:     -
     Analyst:                   Ingo Schmidt

Deutlicher Ergebnissprung in 2024 trotz leichter Enttäuschung in Q4

Die YOC AG hat am 26.02. vorläufige Geschäftszahlen für 2024 vorgelegt, die
von einem signifikanten Umsatz- und Ergebnisanstieg geprägt waren, aufgrund
einer deutlichen Wachstumsverlangsamung in Q4 aber hinter unseren
Erwartungen zurückblieben.

[Tabelle]

Die Erlöse stiegen von 30,6 Mio. EUR auf 35,0 Mio. EUR (+14,4% yoy) und
erreichten somit exakt den unteren Rand, der im Dezember auf 35,0 bis 36,0
Mio. EUR reduzierten Bandbreite. Im Q4 ergibt sich ein Zuwachs von 4,9% yoy,
so dass sich die unterjährige Verlangsamung der Wachstumsdynamik im
Abschlussquartal beschleunigt hat (Q2: +14,0% yoy, Q3: +13,3% yoy). Laut
Unternehmensangaben lag dies an einer schwächeren Entwicklung im deutschen
Heimatmarkt, in dem das Wachstum in Q4 nur noch bei ca. 2% yoy (Q3 2024:
12,1%) gelegen haben dürfte. Das EBITDA erhöhte sich im Gesamtjahr von 4,4
Mio. EUR auf 5,2 Mio. EUR und wäre sogar noch höher ausgefallen, wenn nicht
Anlaufkosten in Höhe von 0,3 Mio. EUR für die im dritten Quartal gestartete
Expansion in den schwedischen Markt angefallen wären. Ebenso wie beim
Nettoergebnis, das im Jahresvergleich um 28% auf 3,7 Mio. EUR zulegte, blieb
YOC damit in Q4 aber hinter den Ergebnissen des Vorjahresquartals zurück, so
dass sich die Abweichung von unserer Umsatzerwartung auch in der Bottom-Line
zeigt.

Anziehende Dynamik für 2025 erwartet: Nach den moderaten Zuwächsen zum
Jahresende deuten die ersten Monate 2025 auf eine wieder zunehmende Dynamik
hin. Wenngleich die Unternehmensguidance erst mit Vorlage des
Geschäftsberichts im April veröffentlicht werden dürfte, erwarten wir, dass
die Erlöse in 2025 weiter signifikant gesteigert werden und rechnen mit
einem Anstieg um etwa 15%. Neben dem anhaltenden Trend, die bestehenden
Marketingbudgets maximal effizient zu nutzen, dürfte die YOC AG ihre
proprietäre Handelsplattform VIS.X weiter ausbauen und dadurch neue
Umsatzpotenziale in internationalen Märkten erschließen.

Fazit: Trotz der kurzfristigen Ergebnisenttäuschung sehen wir die
strukturellen Wachstumstreiber des Unternehmens weiterhin intakt. Wir gehen
davon aus, dass sich das Wachstum bereits zum Jahresauftakt wieder
beschleunigt hat und erwarten eine Rückkehr zu zweistelligen Zuwachsraten
sowohl auf Quartals- als auch auf Jahresbasis. Dabei dürfte insbesondere die
Skalierung der Handelsplattform VIS.X eine zentrale Rolle spielen, da sie
YOC ermöglicht, höhere Automatisierung und Effizienzsteigerungen in der
Werbevermarktung zu erzielen. Die Expansion in weitere europäische Märkte,
allen voran Schweden, sollte zudem mittelfristig als zusätzlicher
Wachstumstreiber fungieren. Auf Basis der erwarteten Ertragssteigerungen
bleibt die Bewertung attraktiv, insbesondere im Vergleich zu internationalen
Peers. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung bei einem unveränderten Kursziel
von 24,00 EUR.



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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