Original-Research: STEICO SE - von Montega AG 22.10.2024 / 16:55 CET / CEST Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group AG.

Original-Research: STEICO SE (von Montega AG): Kaufen

Original-Research: STEICO SE - von Montega AG

22.10.2024 / 16:55 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
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oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu STEICO SE

     Unternehmen:               STEICO SE
     ISIN:                      DE000A0LR936

     Anlass der Studie:         Update
     Empfehlung:                Kaufen
     seit:                      22.10.2024
     Kursziel:                  42,00 EUR
     Kursziel auf Sicht von:    12 Monaten
     Letzte Ratingänderung:     -
     Analyst:                   Patrick Speck, CESGA

STEICO hebt die Ergebnis-Guidance ein weiteres Mal an

STEICO hat gestern Abend die Zwischenmitteilung zum dritten Quartal
veröffentlicht, dieeinen überraschend starken Geschäftsverlauf aufzeigt.

Robuste Umsatz- und überproportionale Ergebnisentwicklung: Nach 9M
erzielteSTEICO Konzernerlöse i.H.v. 291,0 Mio. EUR, was für Q3 einen
Erlösanstieg von rund 8,6%zum Vorjahr und rund 5,7% zum Q2/24 impliziert.
Hierzu trugen neben einer stabilenEntwicklung im deutschen Kernmarkt vor
allem die westeuropäischen Märkte bei.Weitere Details zur Umsatzentwicklung
in den jeweiligen Regionen oder Produktgruppenlegte das Unternehmen jedoch
nicht mehr vor. Ergebnisseitig verzeichnete STEICO nach9M beim EBIT ein
beachtliches Plus von 86,4% yoy auf 47,9 Mio. EUR. Wie bereits zumHalbjahr
wurde die Ergebnisentwicklung durch Erträge aus
Währungssicherungs-geschäften (EUR/PLN) i.H.v. 25,6 Mio. EUR (Vj.: 9,2 Mio.
EUR; H1: 19,8 Mio. EUR) beflügelt.Dennoch gelang STEICO im
Neunmonatszeitraum auch adjustiert um diesen FX-Effekteine überproportionale
Ergebnissteigerung um ca. 35,2% yoy. Dies gilt umso mehr fürQ3, in dem sich
das adjustierte EBIT mit 10,1 Mio. EUR (Vj.: 4,8 Mio. EUR) sogar mehr
alsverdoppelte. Die adjustierte Marge bewegte sich mit 10,1% im knapp
zweistelligenBereich (Vj.: 5,2%). Dies verdeutlicht u.E., dass sich die
Entspannung vor allem bei den Energie- und Holzpreisen verfestigt hat,
während sich die Wettbewerbslage laut STEICOnach wie vor angespannt zeigte.

Guidance abermals angehoben: Vor dem Hintergrund des positiven
Geschäftsverlaufserwartet das Managament für FY 2024 nunmehr einen leichten
Anstieg der Umsätzevon rund 3% yoy auf 375 Mio. EUR (zuvor: auf
Vorjahresniveau) sowie ein EBIT zwischen53 und 55 Mio. EUR (zuvor: 45-50
Mio. EUR). Wir hatten uns nach den Halbjahreszahlenbereits leicht oberhalb
der bisherigen Guidance positioniert und heben unserediesjährigen Prognosen
nochmals an. Für Q4 impliziert die neue Vorstandsprognose einnur leichtes
Wachstum von rund 2% yoy (MONe Umsatz Q4/24: 84,6 Mio. EUR) sowie einEBIT im
Mid-Point der Zielbandbreite von rund 6 Mio. EUR. Dies erachten wir trotz
einer zuerwartenden Abschwächung der FX-Effekte sowie steigender
Abschreibungen für dasneue Werk in Gromadka bei baufreundlicher Witterung
als gut erreichbar.

Fazit: STEICO erholt sich in der ökologischen Nische deutlich dynamischer
als es dieRahmendaten im Bausektor erwarten ließen. Bei Prognoseerfüllung
ist die Aktie derzeitmit einem moderaten EV/EBIT von ca. 10,0x für das
laufende bzw. 12,7x für das Folgejahrbewertet, was fernab des historischen
EV-EBIT-Bewertungsniveaus (10Y) von ca. 16,3xliegt. Dementsprechend sehen
wir auch für den Aktienkurs signifikantes Erholungs-potenzial und bestätigen
die Kaufempfehlung und unser Kursziel von 42,00 EUR.



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31089.pdf

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Montega AG - Equity Research
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