Original-Research: Shelly Group SE - von Montega AG 20.01.2025 / 16:21 CET / CEST Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group.
20.01.2025 - 16:22:23Original-Research: Shelly Group SE (von Montega AG): Kaufen
Original-Research: Shelly Group SE - von Montega AG
20.01.2025 / 16:21 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von Montega AG zu Shelly Group SE
Unternehmen: Shelly Group SE
ISIN: BG1100003166
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 20.01.2025
Kursziel: 49,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Bastian Brach
München-Roadshow-Feedback: Erfüllung der Mittelfristziele in Reichweite
Nachdem Shelly vor zwei Wochen bereits hervorragende vorläufige Umsatzzahlen
für das Jahr 2024 veröffentlicht hat, war das Interesse auf der Roadshow in
München mit einem Dutzend Investoren sehr hoch. Kernpunkte waren dabei vor
allem die anhaltend hohe Wettbewerbsqualität sowie der Pfad in Richtung
Mittelfristziel 2026.
Wettbewerbsvorteile im Smart-Home-Markt: Die Basis für den Erfolg von Shelly
bildet u.E. die hohe Produktqualität, welche aufgrund der offenen
Systemarchitektur, der hohen Kompatibilität (WLAN, Bluetooth, z-Wave, KNX
etc.) und der Anwendungsvielfalt überzeugt. Zudem weisen die
Smart-Home-Geräte ein attraktives Preisniveau auf, dass bei rund der Hälfte
der direkten Wettbewerber wie Homeatic oder Plejd liegt und keinen Hub
benötigt, was die initialen Hürden für eine Anschaffung nochmals senkt.
Mittelfristziele in Reichweite: In Anbetracht der herausragenden
Wachstumsraten der Vergangenheit (CAGR 2021-24: 52,1%) stellte sich bei
Investoren die Frage, inwieweit dieses Momentum auch in den kommenden Jahren
aufrecht erhalten werden kann. Um das eigene Mittelfristziel für 2026 i.H.v.
200 Mio. EUR Umsatz zu erreichen, wäre eine jährliche Steigerung von 36,7%
nötig. Aufbauend auf der allgemeinen Entwicklung im Smart-Home-Markt mit
jährlichen Wachstumsraten von 10%-15% in den kommendenJ ahren sollte Shelly
laut Co-CEO Wolfgang Kirsch aufgrund seiner überlegenen Produkte weiter
überdurchschnittlich stark wachsen. Ein Teil dieses Wachstums dürfte Shelly
bereits dadurch erzielen, dass bestehende Kunden nicht nur Einmalkäufe
tätigen, sondern nach Aussagen des Unternehmens pro Jahr rund zwei weitere
Geräte installieren und somit für einen planbaren Umsatzstrom sorgen. Dieser
Trend dürfte durch den weiteren Ausbau des Produktkatalogs, u.a. um smarte
Türschlösser (siehe Comment vom 11.07.2024) und Kameras, unterstützt werden.
Geografisch gesehen besteht u.E. in großen Smart-Home-Märkten wie UK und
Frankreich weiterhin hohes Wachstumspotenzial, da diese momentan von Shelly
deutlich weniger erschlossen sind im Vergleich zur DACH-Region und
Nordeuropa. Durch den Aufbau von lokalen Sales-Teams und Partnerschaften mit
Händlern sollten jedoch auch in diesen Regionen mittelfristig relevante
Umsatzbeiträge erzielt werden.
Neben der weiteren Marktdurchdringung im DIY-Bereich (u.a. mit den
Shelly-Produkten der 4. Generation mit Marktstart 2025/26) verlagert der
Smart-Home-Anbieter seinen Fokus zunehmend in den Professionals-Bereich.
Besonders im Fokus stehen hierbei sogenannte Fleet-Manager, mit denen
Unternehmen zukünftig zentral ihre Gebäude steuern können. Anwendungsfälle
sind hierbei das automatische Ausschalten von Klimaanlagen, Heizkörpern und
Lichtquellen in der Nacht. Zudem arbeitet Shelly mit digitalen Assistenten
wie Amazon Alexa zusammen, um auch in Hotels und Altenheimen die smarte,
sprachbasierte Steuerung zu ermöglichen.
Fazit: Shelly ist in München auf großes Investoreninteresse gestoßen und
konnte einen Einblick in die Unternehmenshistorie, aber vor allem auch die
zukünftige Ausrichtung des Smart-Home-Anbieters geben. Für das Jahr 2025 ist
Shelly u.E. produktseitig sehr gut aufgestellt und zudem mit einem KGV 2025e
von 19,8 in Anbetracht des anhaltend hohen Wachstums weiterhin nicht zu hoch
bewertet. Wir bestätigen Kursziel und Kaufempfehlung.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31639.pdf
Kontakt für Rückfragen:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/montega-ag
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