Original-Research: GESCO SE - von GSC Research GmbH 21.11.2024 / 08:00 CET / CEST Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group AG.

Original-Research: GESCO SE (von GSC Research GmbH): Kaufen

Original-Research: GESCO SE - von GSC Research GmbH

21.11.2024 / 08:00 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group AG.
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oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von GSC Research GmbH zu GESCO SE

     Unternehmen:               GESCO SE
     ISIN:                      DE000A1K0201

     Anlass der Studie:         Neunmonatszahlen 2024
     Empfehlung:                Kaufen
     seit:                      21.11.2024
     Kursziel:                  26,50 Euro
     Kursziel auf Sicht von:    12 Monaten
     Letzte Ratingänderung:     04.01.2021, vormals Halten
     Analyst:                   Jens Nielsen

Anhaltende Investitionszurückhaltung belastet weiterhin

In den Neunmonatszahlen der GESCO SE spiegelt sich die mit der anhaltenden
konjunkturellen Schwäche und den hohen makroökonomischen und geopolitischen
Unsicherheiten einhergehende Investitionszurückhaltung in der Industrie und
dabei insbesondere im Maschinenbau deutlich wider. Derzeit bewertet die
deutsche Industrie ihre Situation laut einer aktuellen Ifo-Umfrage als
miserabel, Anzeichen für eine wirtschaftliche Belebung sind bislang nicht
erkennbar und die anstehenden politischen Veränderungen in Deutschland und
den USA sorgen zunächst einmal noch für zusätzliche Verunsicherung.

Positiv ist aber anzumerken, dass die GESCO-Töchter bisher keine
nennenswerten Kundenverluste an den Wettbewerb beobachten. Zudem hat die
Gruppe vor dem Hintergrund der anhaltend trüben Aussichten eine Reihe von
Maßnahmen zur Kostenreduktion und Ergebnisstabilisierung ergriffen. Auch
aufgrund der damit verbundenen Optimierungen sieht der Vorstand die
GESCO-Unternehmen strukturell und in ihren jeweiligen Märkten gut
aufgestellt, um bei einer konjunkturellen Belebung hiervon überproportional
profitieren zu können.

Zudem wurde mittlerweile auch das Working Capital insbesondere bei
Doerrenberg wieder auf ein normalisiertes Niveau abgebaut. Vor allem dadurch
bedingt erhöhte sich der Free Cashflow in der Berichtsperiode deutlich auf
22,6 Mio. Euro gegenüber 8,1 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Dabei gehen wir
angesichts der in den letzten beiden Quartalen auf niedrigem Niveau
stabilisierten Materialpreise und Legierungszuschläge davon aus, dass die
Windfall-Losses bei Doerrenberg nun sukzessive auslaufen. Und bei einer
konjunkturellen Belebung können hier künftig auch wieder Windfall-Profits
anfallen.

Auf dem aktuellen Kursniveau liegt die Marktkapitalisierung der GESCO SE mit
146,9 Mio. Euro bei nur knapp 56 Prozent des zum 30. September 2024
ausgewiesenen bilanziellen Eigenkapitals (ohne Anteile Dritter) von 263,6
Mio. Euro, das 25,52 Euro je im Umlauf befindlicher Aktie entspricht. Dabei
bleibt der Konzern mit einer Eigenkapitalquote von 57,1 Prozent zum Ende der
ersten neun Monate 2024 bilanziell unverändert solide aufgestellt.

Insgesamt bestätigen wir daher unsere Empfehlung, den Anteilsschein der
Wuppertaler Industriegruppe mit Hidden Champions des deutschen Mittelstands
bei einem minimal auf 26,50 Euro angepassten Kursziel zu "Kaufen".

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31397.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier
downloaden: www.gsc-research.de

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