Original-Research: Elumeo SE - von Montega AG 18.11.2024 / 16:21 CET / CEST Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service der EQS Group AG.

Original-Research: Elumeo SE (von Montega AG): Halten

Original-Research: Elumeo SE - von Montega AG

18.11.2024 / 16:21 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu Elumeo SE

     Unternehmen:               Elumeo SE
     ISIN:                      DE000A11Q059

     Anlass der Studie:         Update
     Empfehlung:                Halten
     seit:                      18.11.2024
     Kursziel:                  2,15 EUR
     Kursziel auf Sicht von:    12 Monaten
     Letzte Ratingänderung:     -
     Analyst:                   Ingo Schmidt

Marktumfeld bleibt herausfordernd, Kosteneinsparprogramm trägt erste Früchte

Elumeo hat am 14.11. Neunmonatszahlen vorgelegt und die Anfang Oktober
reduzierte Jahresprognose bestätigt. In einem von anhaltender
Kaufzurückhaltung geprägten Umfeld arbeitet das Unternehmen mit einem
umfangreichen Sparprogramm gegen sinkenden Erlöse an.

[Tabelle]

Ergebnisse vom konjunkturellen Umfeld belastet: Während der Umsatz nach neun
Monaten mit 33,0 Mio. EUR 0,9% unter dem Vorjahreszeitraum liegt,
verschlechterte sich die Rohertragsmarge u.a. aufgrund von gestiegenen
Einkaufspreisen, insbesondere von Gold und Silber, spürbar von 51,5% auf
48,3%. Der operative Fehlbetrag (EBIT) erhöhte sich von 1,0 auf 1,3 Mio. EUR
(+30,8% yoy). Die weitere Verschlechterung des Konsumklimas im deutschen
Heimatmarkt im Jahresverlauf spiegelt sich besonders deutlich in den
Q3-Zahlen wider. Mit 10,5 Mio. EUR lagen die Erlöse um 4,5% unter dem
Referenzwert. Die Rohertragsmarge verschlechterte sich um 4 PP auf 46,6%,
das EBIT von -277 TEUR auf -475 TEUR.

Kostensenkungsprogramm mit deutlichem Fortschritt: Elumeo hat Mitte des
Jahres ein umfassendes Einsparprogramm gestartet, dessen erste Erfolge nun
sichtbar werden. So wurden die Vertriebs- und Verwaltungskosten bereits um
1,1 Mio. EUR reduziert (Q3/24 -12,9% yoy). Angesichts nachlaufender Kosten
wird das volle Potenzial der bereits angestoßenen Maßnahmen erst in 2025
sichtbar werden. Für 2025 erwartet der Konzern zusätzliches Einsparpotenzial
u.a. durch die Vereinheitlichung der Reichweitenverträge des größten
deutschen Kabelnetzbetreibers.

Internationalisierung 2.0 erfolgreich angelaufen: Die eigens entwickelte
MultiLanguage-Plattform, die es ermöglicht, in Deutschland produzierte Shows
automatisiert übersetzen und im Ausland ausstrahlen zu lassen, wurde seit
Juli in Spanien, Italien und Frankreich gelauncht. Mit 74.000 EUR ist der
Erlösanteil der neuen Sendefenster jedoch noch sehr gering, wenngleich wir
in den kommenden Quartalen mit deutlichen Zuwächsen rechnen.

Fazit: Das Konsumumfeld wird u.E. in den kommenden Monaten herausfordernd
bleiben, so dass Kostenkontrolle weiterhin im Fokus stehen wird. Ohne
konjunkturellen Rückenwind fehlt uns jedoch der entscheidende Treiber für
spürbar steigende Erlöse und damit auch eine positive Aktienkursentwicklung.
Wir erneuern unser Haltenvotum mit einem unveränderten Kursziel von 2,15
EUR.



+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31353.pdf

Kontakt für Rückfragen:
Montega AG - Equity Research
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