vdp-Emissionsklima: Weiter eingetrübte Stimmungslage für denPfandbriefmarktBerlin -- Stimmungsaufhellung im Markt für unbesicherte Bankanleihen- Pfandbriefemissionen von 49,5 Mrd.

Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp) e.V. / vdp-Emissionsklima: ...

vdp-Emissionsklima: Weiter eingetrübte Stimmungslage für denPfandbriefmarktBerlin (ots) -

- Stimmungsaufhellung im Markt für unbesicherte Bankanleihen- Pfandbriefemissionen von 49,5 Mrd. Euro im Jahr 2024 geplant

Für das erste Halbjahr 2024 ist von einem anhaltenden leichten Gegenwind beimAbsatz von Pfandbriefen und unbesicherten Bankanleihen auszugehen. Dies ist dasErgebnis der zum dritten Mal vom Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp)durchgeführten Umfrage unter Kapitalmarktexpert:innen der Mitgliedsinstitute.

Als mögliche Belastungsfaktoren für das Pfandbriefgeschäft werden u. a. dasweiterhin verhaltene Aktivgeschäft, die geringe Nachfrage der EZB (EZB-Support),das erzielbare Asset-Swap-Spread-Niveau und die erreichten Überzeichnungsniveausgenannt. Die über einen langen Zeitraum inverse Zinsstruktur sowie generellunsichere Aussichten über die weitere Zinsentwicklung führten zuletzt zu einerstarken Präferenz der Investoren für das kurze und mittlere Laufzeitenende. DieBegebung länger laufender Pfandbriefe war in den vergangenen sechs Monaten nurselten möglich. Für das erste Halbjahr 2024 fallen die Erwartungen derKapitalmarktexpert:innen bezüglich der Investorennachfrage nach Pfandbriefen mit+37 Punkten wieder deutlich positiver aus als im Juni 2023 (+14 Punkte).

Die Ergebnisse der Umfrage, die zweimal im Jahr durchgeführt wird, werden unterdem Titel "vdp-Emissionsklima" veröffentlicht. Aktuell zeigt derStimmungsindikator - bei einer Bandbreite von -100 bis +100 Punkte - mit einemWert von -22 Punkten ein weiterhin leicht eingetrübtes Stimmungsbild, wobei dieScores für Pfandbriefe (-23) und unbesicherte Bankanleihen (-21) aktuell sehrähnliche Einschätzungen widerspiegeln. Gegenüber der Umfrage vom Juni 2023trübte sich der Score für Pfandbriefe etwas ein, der Score für unbesicherteBankanleihen verbesserte sich hingegen.

Auswertung Dez. 2023 Juni 2023

Score für Pfandbriefe: -23 -14

Score für unbesicherte Bankanleihen: -21 -29

Gesamt-Score: -22 -21

Erwartet wird von den vdp-Mitgliedsinstituten in den kommenden sechs Monaten einanhaltend gedämpftes zu refinanzierendes Aktivgeschäft (-53 Punkte). Gegenüberder Umfrage im Sommer 2023 stellt dies eine Verbesserung um 28 Punkte dar.Weniger negativ als noch im Juni 2023 (-36 Punkte) wird der generelleRatingtrend für den Bankensektor von den Kapitalmarktexpert:innen eingeschätzt.Der entsprechende Score verbesserte sich um zwölf Punkte auf jetzt -24.

Zinssenkungen seitens der EZB erwartet

Die große Mehrheit der an der Umfrage mitwirkenden Institute geht bis Jahresende2024 von zwei kleineren Leitzinssenkungen um jeweils 25 Basispunkte und damiteinem Rückgang des Einlagensatzes von derzeit 4 % auf 3,5 % aus. Nur eineMinderheit erwartet, dass es bis zu drei kleinen Zinsschritten kommt. Immerhinsieben Institute erwarten indes, dass der Einlagensatz noch über 4 % angehobenwerden wird.

Verbesserte Aussichten für Absatz von unbesicherten Bankanleihen

Die vdp-Mitgliedsinstitute erwarten für das erste Halbjahr 2024 verbesserteAbsatzmöglichkeiten für unbesicherte Bankanleihen: Während dieInvestorennachfrage im Juni 2023 mit 0 Punkten bewertet wurde, verbessern sichdie Erwartungen für das erste Halbjahr 2024 auf +24 Punkte. Hierfür dürften dieerzielbaren, attraktiven Renditen und das geringe Angebot an unbesichertenBankanleihen ausschlaggebend sein.

Pfandbriefabsatz 2023 übersteigt Fälligkeiten

Seit Jahresbeginn 2023 wurden Pfandbriefe im Gesamtvolumen von knapp 54 Mrd.Euro begeben. Der aktuelle Wert liegt - vor allem aufgrund der verhaltenenNachfrage nach Immobilienfinanzierungen und damit entsprechender Deckung - etwa30 % unter dem Volumen des Gesamtjahres 2022, aber knapp 10 % oberhalb dessen,was die vdp-Mitgliedsinstitute zu Jahresbeginn 2023 prognostiziert haben. Mitdem bislang erzielten Neuemissionsvolumen werden die Fälligkeiten in diesem Jahrum 10,5 Mrd. Euro übertroffen. Besonders lebhaft war in diesem Jahr der Absatzvon Pfandbriefen im Benchmark-Format (mindestens 500 Mio. Euro). Mit 56Emissionen und elf Aufstockungen über insgesamt 37,5 Mrd. Euro entspricht dasdiesjährige Volumen dem Wert, der in den Jahren 2020 und 2021 zusammen abgesetztwerden konnte.

"Die gestiegenen Zinsen brachten trotz inverser Zinskurve und der Verunsicherungüber die weitere Zinsentwicklung Real-Money-Investoren wieder zurück in dieOrderbücher", fasste Sascha Kullig, Mitglied der Geschäftsleitung des vdp, dasPfandbriefjahr 2023 zusammen.

2024 neue Hypothekenpfandbriefe im Volumen von 41,1 Mrd. Euro

Für das Jahr 2024 erwarten die vdp-Mitgliedsinstitute ein Neuemissionsvolumenvon 49,5 Mrd. Euro. Davon entfallen 41,1 Mrd. Euro auf Hypothekenpfandbriefe und7,9 Mrd. Euro auf Öffentliche Pfandbriefe. Gleichzeitig werden im kommenden JahrPfandbriefe im Volumen von 45,0 Mrd. Euro fällig. Auf Basis dieser Schätzungenergibt sich für 2024 ein Nettowachstum des deutschen Pfandbriefumlaufs um 4,5Mrd. Euro. Während bei den Hypothekenpfandbriefen ein Nettozuwachs von 9,2 Mrd.Euro erwartet wird, dürfte sich das Volumen der ausstehenden ÖffentlichenPfandbriefe um 4,7 Mrd. Euro reduzieren. Die Mitgliedsinstitute planen für 2024die Platzierung von Grünen Pfandbriefen im Umfang von 5,3 Mrd. Euro und vonSozialen Pfandbriefen über 1,1 Mrd. Euro. Der Umlauf dieser nachhaltigenPfandbriefe beläuft sich Ende November 2023 auf 24,0 Mrd. Euro, dreizehnInstitute zeigten sich bisher mit solchen Emissionen im Markt.

"Die Umfrageergebnisse spiegeln die weiterhin herausfordernde Situation an denKapital- und Immobilienmärkten wider, stimmen zugleich aber durchausoptimistisch für 2024. Solide Finanzergebnisse und eine gute Kapitalisierungunserer Mitgliedsinstitute sind nur zwei Gründe, warum Pfandbriefbanken trotzder anhaltend schwierigen Lage im nächsten Jahr erfolgreich unbesicherteBankanleihen und Pfandbriefe platzieren dürften", so Kullig.

Weitere Informationen und Grafiken finden Sie bitte unter diesem Link. (https://www.pfandbrief.de/site/de/vdp/Presse/Ver-ffentlichungen/vdp_emissionsklima.html)

Zur Methodik

Die Befragung umfasst jeweils Beurteilungen der zurückliegenden sechs Monate,der aktuellen Situation und der kommenden sechs Monate, wobei letztere in derAuswertung die größte Gewichtung erhalten. Hieraus werden je ein Score fürPfandbriefe und unbesicherte Bankanleihen sowie ein Gesamt-Score ermittelt. EinPunktwert von 0 entspricht dabei einem stabilen Kapitalmarktumfeld, in demEmissionspläne ohne Probleme umgesetzt werden können. Negative (maximal -100)und positive Scores (maximal +100) weisen auf ein unterdurchschnittlich bzw.überdurchschnittlich gutes Emissionsumfeld hin.

Das vdp-Emissionsklima informiert zweimal jährlich über die Stimmung unter denMitgliedsinstituten des Verbands deutscher Pfandbriefbanken (vdp) hinsichtlichder Platzierung von Pfandbriefen und unbesicherten Bankanleihen. Dazu werdenExpert:innen der vdp-Mitglieder zu den Einflüssen befragt, die den Absatz vonPfandbriefen und unbesicherten Bankanleihen bestimmen. Die Befragung umfasst diezurückliegenden sechs Monate, die aktuelle Situation und die kommenden sechsMonate, wobei letztere in der Auswertung die größte Gewichtung erhalten.

Die einzelnen Antworten werden zu Themenfeldern zusammengefasst, die einenÜberblick über die Angebots- und Nachfragekonstellation auf den Märkten fürPfandbriefe und unbesicherte Bankanleihen ergeben. Hieraus werden unterbestimmten Annahmen zur relativen Bedeutung der einzelnen Themenfelder dreiScores ermittelt, nämlich je ein Score für Pfandbriefe und unbesicherte Anleihensowie ein Gesamt-Score. Ein Punktwert von 0 entspricht dabei einem stabilenKapitalmarktumfeld, in dem Emissionspläne ohne Probleme umgesetzt werden können.Negative und positive Scores weisen auf ein unterdurchschnittlich bzw.überdurchschnittlich gutes Emissionsumfeld hin.

Die im vdp zusammengeschlossenen Pfandbriefbanken repräsentieren einenMarktanteil von knapp 96% der ausstehenden Pfandbriefe.

Pressekontakt:

Carsten DickhutT [phone]E mailto:[e-mail]

Horst BertramT [phone]E mailto:[e-mail]

Weiteres Material: http://presseportal.de/pm/29608/5671900OTS: Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp) e.V.