vdp-Emissionsklima: Spürbare Stimmungsaufhellung auf demPfandbriefmarktBerlin -- Kapitalmarktexpert:innen erwarten nach starkem Jahresstart größere Zurückhaltung der Investoren im zweiten Halbjahr 2024Für die vergangenen sechs Monate ist eine deutliche Stimmungsaufhellung beimAbsatz von Pfandbriefen und von unbesicherten Bankanleihen zu verzeichnen.

Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp) e.V. / vdp-Emissionsklima: ...

vdp-Emissionsklima: Spürbare Stimmungsaufhellung auf demPfandbriefmarktBerlin (ots) -

- Kapitalmarktexpert:innen erwarten nach starkem Jahresstart größere Zurückhaltung der Investoren im zweiten Halbjahr 2024

Für die vergangenen sechs Monate ist eine deutliche Stimmungsaufhellung beimAbsatz von Pfandbriefen und von unbesicherten Bankanleihen zu verzeichnen. Diesist das Ergebnis der zum vierten Mal vom Verband deutscher Pfandbriefbanken(vdp) durchgeführten Umfrage unter Kapitalmarktexpert:innen derMitgliedsinstitute. Trotz positiver Entwicklung der Scores für Pfandbriefe undunbesicherte Bankanleihen liegen sie für beide Asset-Klassen weiter leicht imMinus-Bereich.

Im Vergleich zur Umfrage von Dezember 2023 sind die Stimmungswerte im Frühsommerdeutlich besser ausgefallen. So vergaben die Kapitalmarktexpert:innen für dieInvestorennachfrage der vergangenen sechs Monate und am aktuellen Rand jeweils45 Punkte. Für die erwartete Nachfrage in den kommenden sechs Monate wirddagegen nur noch ein Score von -3 Punkten ermittelt. Die bisher starke Nachfragenach Pfandbriefen schlägt sich auch im Score von aktuell 43 Punkten beimÜberzeichnungsniveau von Pfandbriefen nieder, für die kommenden sechs Monateliegt der Score bei 11 Punkten.

Die Ergebnisse der Umfrage, die zweimal im Jahr durchgeführt wird, werden unterdem Titel "vdp-Emissionsklima" veröffentlicht. Aktuell zeigt derStimmungsindikator - bei einer Bandbreite von -100 bis +100 Punkte - mit einemWert von -12 Punkten ein nur noch geringfügig eingetrübtes Stimmungsbild, wobeidie Scores für Pfandbriefe (-11) und unbesicherte Bankanleihen (-14) sich nurwenig unterscheiden. Gegenüber der Umfrage vom Dezember 2023 verbesserte sichder Gesamt-Score um 10 Punkte, der Teil-Score für Pfandbriefe um 12 Punkte undder Teil-Score für unbesicherte Bankanleihen um 7 Punkte.

Auswertung Juni 2024 Dez. 2023 Juni 2023Score für Pfandbriefe: -11 -23 -14Score für unbesicherte Bankanleihen: -14 -21 -29Gesamt-Score: -12 -22 -21

Treiber der leicht im negativen Bereich liegenden Scores ist vor allem dieallgemeine Zinsentwicklung (-53 Punkte nach -24 Punkten im Dezember 2023). Hierdürften die erwartet niedrigeren Renditen möglicherweise künftig wieder für einegewisse Zurückhaltung bei den Investoren sorgen. Mit -32 Punkten weiterhindeutlich im negativen Bereich liegt der Einfluss des zu refinanzierendenAktivgeschäfts. Die befragten Kapitalmarktexpert:innen erwarten in den kommendensechs Monaten aufgrund der niedrigen Nachfrage nach Immobilienfinanzierungenweiterhin ein gedämpftes zu refinanzierendes Aktivgeschäft. Im Vergleich zurUmfrage im Dezember 2023 ist allerdings eine Verbesserung um 21 Punkte zuverzeichnen. Weniger negativ als noch im Dezember 2023 (-24 Punkte) wird auchder generelle Ratingtrend für den Bankensektor von den Kapitalmarktexpert:inneneingeschätzt. Der entsprechende Score verbesserte sich um 15 Punkte auf jetzt-9.

Abkühlung am Markt für unbesicherte Bankanleihen erwartet

Die vdp-Mitgliedsinstitute vermeldeten für die vergangenen sechs Monate undaktuell eine starke bzw. sehr starke Investorennachfrage nach unbesichertenBankanleihen. Für die vergangenen sechs Monate wurde ein Score von 29 Punktenund aktuell von 48 Punkten ermittelt. Aufgrund der mittlerweile starkreduzierten Spreads von unbesicherten Bankanleihen fallen die Erwartungen an dieInvestorennachfrage in den nächsten sechs Monate mit -32 Punkten wieder deutlichskeptischer aus.

"Die gestiegenen Zinsen und attraktiven Spreads gegenüber Bundesanleihen undSwaps sorgten in den ersten fünf Monaten des neuen Jahres für eine sehr starkeNachfrage nach Pfandbriefen. Erfreulicherweise wurden die für die langfristigorientierte Immobilienfinanzierung wichtigen länger laufenden Pfandbriefe wiedergut nachgefragt",

fasst Sascha Kullig, Mitglied der Geschäftsleitung des vdp, die Entwicklung inden vergangenen Monaten zusammen.

Pfandbriefmarkt gut in das neue Jahr gestartet

In den ersten fünf Monaten des Jahres 2024 wurden von denvdp-Mitgliedsinstituten Pfandbriefe im Gesamtvolumen von knapp 30,1 Mrd. Eurobegeben. Der Wert liegt knapp 10 % oberhalb dessen, was im vergleichbarenVorjahreszeitraum platziert wurde. Von den neu emittierten Pfandbriefenentfielen 23,0 Mrd. Euro auf Hypothekenpfandbriefe und 6,6 Mrd. Euro aufÖffentliche Pfandbriefe. Gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht dies einemPlus von 3 % bei den Hypothekenpfandbriefen bzw. 26 % bei den ÖffentlichenPfandbriefen. Zusätzlich wurden Schiffspfandbriefe im Volumen von 500 Mio. Europlatziert (im Vorjahreszeitraum Null).

Auffällig war, dass Investoren in erheblichem Umfang wieder länger laufendePfandbriefe in ihre Portfolien nahmen. Dies reflektiert aus Sicht des vdp dasgrundlegende Vertrauen von Investoren in die herausragende Qualität desdeutschen Pfandbriefs.

"Bei den meisten Treibern für die Nachfrage sind deutliche Verbesserungen zuverzeichnen. Dass nach den starken ersten fünf Monaten 2024 wieder etwas mehrZurückhaltung seitens der Investoren erwartet wird, überrascht nicht", soKullig.

Die Grafiken und Tabellen zu den aktuellen und bisherigen Scores desvdp-Emissionsklimas finden Sie auf der vdp-Website unter folgendem LINK. (https://www.pfandbrief.de/site/de/vdp/Presse/Ver-ffentlichungen/vdp_emissionsklima.html)

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Weiteres Material: http://presseportal.de/pm/29608/5809728OTS: Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp) e.V.