La Française: Omnibus-Richtlinie der EU: Simplifizierung auf Kosten der Qualität? EQS-News: La Française Group / Schlagwort(e): Nachhaltigkeit / Marktbericht La Française: Omnibus-Richtlinie der EU: Simplifizierung auf Kosten der Qualität? 14.01.2025 / 08:49 CET / CEST Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

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La Française: Omnibus-Richtlinie der EU: Simplifizierung auf Kosten der Qualität?

EQS-News: La Française Group / Schlagwort(e): Nachhaltigkeit/Marktbericht
La Française: Omnibus-Richtlinie der EU: Simplifizierung auf Kosten der
Qualität?

14.01.2025 / 08:49 CET/CEST
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Omnibus-Richtlinie der EU: Simplifizierung auf Kosten der Qualität?

Von Yingwei Lin, ESG Analyst, Crédit Mutuel Asset Management

Crédit Mutuel Asset Management ist eine Asset-Management-Gesellschaft der La
Française Gruppe, der Holdinggesellschaft des
Asset-Management-Geschäftsbereichs der Crédit Mutuel Alliance Fédérale.

Um die ESG-Praktiken (Umwelt, Soziales und Unternehmensführung) von
Unternehmen zu verbessern und deren Zuverlässigkeit und Vergleichbarkeit zu
erhöhen, hat die Europäische Union (EU) zahlreiche Regularien eingeführt.
Diese Maßnahmen dienen zwar einer besseren Nachhaltigkeitsberichterstattung,
haben aber auch die Anforderungen an die Berichterstattung erheblich
ausgeweitet und den Prozess komplexer gemacht.

Um diese Herausforderung zu bewältigen und die bürokratische Komplexität für
Unternehmen zu verringern, hat die Präsidentin der Europäischen Kommission,
Ursula von der Leyen, im November 2024 die Omnibus-Richtlinie vorgeschlagen.
Der Vorschlag zielt darauf ab, die Richtlinie über die
Nachhaltigkeitsberichterstattung von Unternehmen (CSRD, 2022, die die
nichtfinanziellen Berichtspflichten für Unternehmen verschärft), die
EU-Taxonomie-Verordnung (2020, die nachhaltige Wirtschaftstätigkeiten
klassifiziert) und die Richtlinie über die Sorgfaltspflicht von Unternehmen
im Bereich der Nachhaltigkeit (CS3D, 2024, die eine Sorgfaltspflicht zur
Identifizierung und Behandlung negativer Auswirkungen über die gesamte
Wertschöpfungskette vorschreibt) zu konsolidieren und zu vereinfachen. Die
Bemühungen um eine Vereinfachung der rechtlichen Anforderungen sind zwar zu
begrüßen, doch wirft die vorgeschlagene Omnibus-Richtlinie eine
entscheidende Frage auf: Könnte sie die bei der
Nachhaltigkeitsberichterstattung erzielten Fortschritte untergraben? Ist es
angesichts der Komplexität dieser drei Verordnungen (CSRD, CS3D,
EU-Taxonomie) und des breiteren politischen Kontextes innerhalb der EU
realistisch, dass eine Omnibus-Richtlinie ihre Ziele erreicht?

Herausforderungen bei der Umsetzung des Omnibus-Pakets

Obwohl gut gemeint, scheint die Konsolidierung dieser drei Rahmenwerke zur
Erreichung eines Konsenses angesichts der gegensätzlichen Ansätze und
Prioritäten der EU-Mitgliedstaaten eine große Aufgabe. So war die CSRD
bereits während ihrer Entwicklung und Umsetzung mit erheblichen
Herausforderungen konfrontiert. Ab Ende 2024, also nur wenige Monate vor der
Veröffentlichung der ersten CSRD-konformen Berichte, drängen einige
europäische Regulierungsbehörden weiterhin auf eine Aufweichung des
CSRD-Rahmens. Ursula von der Leyen hat die Herausforderungen der
Überregulierung für kleine und mittlere Unternehmen (KMU) hervorgehoben,
während andere führende Politiker, wie der ehemalige französische
Premierminister Michel Barnier, ein "Moratorium" vorgeschlagen haben, um die
Umsetzung der CSRD in Frankreich zu verzögern. In ähnlicher Weise hat der
ehemalige deutsche Bundesjustizminister Marco Buschmann eine Überarbeitung
des CSRD-Textes gefordert. Ein Konsens über die CSRD muss noch erreicht
werden. Daher ist es unwahrscheinlich, dass ein Omnibus-Paket, das diese
drei Verordnungen umfasst, kurzfristig fertiggestellt wird. Laut Forbes wird
die EU-Kommission dieses Thema voraussichtlich im Februar 2025 erörtern.

Während die Omnibus-Richtlinie darauf abzielt, Aufwand und Kosten der
Nachhaltigkeitsberichterstattung für Unternehmen zu verringern, geht die
CS3D über die reine Berichterstattung und Offenlegung hinaus. Die CS3D
verlangt von Unternehmen auch die Einführung zuverlässiger Verfahren zur
Ermittlung und Behandlung von Menschenrechts- und Umweltproblemen. Daher
muss der Anwendungsbereich der Omnibus-Richtlinie klar definiert werden. Es
bieten sich grundsätzlich zwei Alternativen an. Als übergreifende Verordnung
könnte der Geltungsbereich des Omnibus-Pakets den aller drei Verordnungen
(CSRD, EU-Taxonomie und CSRD) umfassen, was die Berichtslast der Unternehmen
keineswegs verringern würde. Alternativ könnte es einfach die Anforderungen
an die Nachhaltigkeitsberichterstattung und die Offenlegung widerspiegeln,
die allen drei Verordnungen entsprechen. Dies würde eine übermäßige
Vereinfachung auf Kosten von qualitativ hochwertigeren ESG-Praktiken und
Berichtsstandards bedeuten. Darüber hinaus sind diese Verordnungen weiterhin
Gegenstand möglicher Änderungen auf Basis des Feedbacks der Stakeholder.
Daher ist es eine große Herausforderung, sie in einem einzigen Rahmenwerk zu
konsolidieren.

Vereinfachung oder Deregulierung der Nachhaltigkeitsberichterstattung?

Angesichts der negativen Stimmung, geschürt durch Nachhaltigkeitsregularien,
die die europäische Wettbewerbsfähigkeit und Souveränität beeinträchtigen,
wächst die Sorge, dass das Omnibus-Paket regressiv sein könnte. Die CSRD,
die EU-Taxonomie und die CS3D - die jeweils zur Vervollständigung des
Nachhaltigkeitsrahmens mit unterschiedlichen Zielen und Geltungsbereichen
gedacht sind - könnten auf ein "weiteres" Regelwerk reduziert werden. Diese
Verschiebung könnte kontraproduktiv sein und die Unternehmen auf Kosten der
Nachhaltigkeitsziele entlasten. So wurde beispielsweise die endgültige
Fassung des ersten Satzes Europäischer Standards für die
Nachhaltigkeitsberichterstattung (ESRS, Standards der CSRD) bereits
verwässert, d. h. weniger Datenpunkte und ein engerer Fokus auf
Wesentlichkeit im Vergleich zu den früheren Entwürfen. Weitere
Vereinfachungen, insbesondere hinsichtlich zentraler CSRD-Konzepte, wären
möglicherweise kontraproduktiv und würden die Bemühungen um eine solide
Nachhaltigkeitsberichterstattung untergraben.

Regulatorische Änderungen könnten Frühanwender bestrafen

Die vorgeschlagene Omnibus-Richtlinie hat bei Unternehmen erhebliche
Unsicherheit ausgelöst und beunruhigende Signale gesendet. Größere
Änderungen an den CSRD-Anforderungen bergen die Gefahr, dass Unternehmen,
die sich frühzeitig an die Anforderungen halten und erhebliche Ressourcen in
die Anpassung ihrer Strategien investiert haben, benachteiligt werden.
Unternehmen, die die Einhaltung der Richtlinien hinausgezögert haben, müssen
mit weniger Disruption rechnen, da veränderte Regularien proaktive
Bemühungen untergraben können. Jahrelang wurden Unternehmen dazu ermutigt,
frühzeitig Nachhaltigkeitsmaßnahmen zu ergreifen. Doch aufgrund der
laufenden Überarbeitungen erscheint dieser Ratschlag nun fast ironisch.
Diese Entwicklung erinnert an frühere Beispiele, wie die EU-Verordnung zur
Abholzung von Wäldern, bei der Unternehmen, die frühzeitig Maßnahmen
ergriffen haben, benachteiligt wurden.

Der Zeitplan für die CSRD-Einführung variiert je nach Unternehmensgröße und
beginnt mit großen Firmen. Dieser stufenweise Ansatz schafft eine Lernkurve,
die es kleineren Unternehmen ermöglicht, von den Erfahrungen größerer Firmen
zu lernen und möglicherweise Kosten zu senken. Außerdem können große
Unternehmen ihre Zulieferer während der Umstellung unterstützen und
Verbesserungen der ESG-Performance vorantreiben, da die CSRD gegebenenfalls
Informationen über die Lieferkette verlangt. Die Unsicherheiten bezüglich
der Nachhaltigkeitsregularien haben diese Prozesskette jedoch unterbrochen
und die Einflussmöglichkeiten von Frühanwendern auf andere verringert. Diese
regulatorische Instabilität ermutigt Unternehmen dazu, die CSRD und die
damit zusammenhängenden Rahmenwerke als bloße Compliance-Verpflichtungen und
nicht als Chancen für strategische Veränderungen zu betrachten.
Infolgedessen verschieben viele Unternehmen ihre Vorbereitungen für die
Nachhaltigkeitsberichterstattung bis zum letztmöglichen Zeitpunkt.

Schlechtes Timing für einen Omnibus-Vorschlag

Der Omnibus-Vorschlag verstärkt die bestehenden Herausforderungen. Bis
September 2024 müssen 17 Mitgliedstaaten die CSRD noch in nationales Recht
umsetzen. Weitere Verzögerungen sind wahrscheinlich, bis der Omnibus-Prozess
abgeschlossen ist.

Unterdessen schreitet die Einführung der Standards des International
Sustainability Standards Board (ISSB) rasch voran: 40 % der weltweiten
Marktkapitalisierung und 50 % des europäischen Handels sind bereits auf
ISSB-Standards ausgerichtet und überholen die langsamere Umsetzung der CSRD.
Dies stellt ein erhebliches Risiko dar. Wenn sich ISSB weiterhin schneller
in Europa verbreitet als die CSRD, könnte dies den zusätzlichen Nutzen der
CSRD, wie z. B. die doppelte Wesentlichkeit, untergraben. Darüber hinaus
könnte sich eine breite Akzeptanz der CSRD als schwieriger erweisen - vor
allem, da die ISSB-Standards zunehmend zum weltweiten Maßstab für die
Transparenz der Wertschöpfungskette und eine anlegerorientierte
Berichterstattung werden. Der Vorsitzende des ISSB, Emmanuel Faber, betonte,
dass die ISSB-Standards die Art von Informationen, die Investoren benötigen,
besser liefern als die CSRD. Darüber hinaus könnte es beim
sektorspezifischen ESRS, dessen Verabschiedung für 2026 vorgesehen ist und
das mehr relevante Informationen liefern soll, zu weiteren Verzögerungen
oder Kompromissen kommen. Dies ist darauf zurückzuführen, dass der belgische
Ratsvorsitz den Schwerpunkt auf die Stärkung der europäischen
Wettbewerbsfähigkeit und die breitere Einführung von ISSB-Standards sowohl
weltweit als auch innerhalb Europas legt.

Fazit

Die europäischen Regulierungsbehörden wollen nach eigenen Angaben die
Berichtslast der Unternehmen verringern - ein positives und notwendiges Ziel
- und gleichzeitig Nachhaltigkeitsinitiativen unterstützen. Es besteht
jedoch weiterhin die Sorge, dass die Bemühungen um eine Vereinfachung der
Regularien deren Wirksamkeit beeinträchtigen könnten, indem sie sie ihrer
Substanz berauben und effektiv einen Rückschritt bei den
Regulierungsstandards für Nachhaltigkeit darstellen.

Die Stabilität der Nachhaltigkeitsregularien ist für die Planung und
effektive Anpassung der Unternehmen von entscheidender Bedeutung. Die durch
den Omnibus-Vorschlag geschaffenen Unsicherheiten in Verbindung mit der
aktuellen politischen Lage in Europa senden jedoch negative Signale an die
Unternehmen. Diese Situation benachteiligt Frühanwender und entmutigt
möglicherweise proaktive Bemühungen, zukünftige ESG-Regularien einzuhalten.
Infolgedessen könnten Unternehmen beginnen, die
Nachhaltigkeitsberichterstattung lediglich als eine Pflicht zur Einhaltung
von Vorschriften und nicht als eine strategische Priorität zu betrachten.

La Française Pressekontakt

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mit Sitz in 128 boulevard Raspail, 75006 Paris, Frankreich, einem von der
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Unternehmen, Nr. 18673 X, einer Tochtergesellschaft von La Française. Crédit
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