Saturn Oil + Gas Inc. / CA80412L8832
07.05.2024 - 12:12:00Saturn Oil & Gas Inc. gibt Erwerb von Aktivum in Kerngebiet von Saskatchewan in Wert von 525 Mio. $ bekannt
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Saturn Oil & Gas Inc. gibt Erwerb von Aktivum in Kerngebiet von Saskatchewan in Wert von 525 Mio. $, grundlegend veränderte Schuldensanierung, RBD-Zusage in Höhe von 150 Mio. $ sowie Bought-Deal-Eigenkapitalfinanzierung in Höhe von 100 Mio. $ bekannt
- Wachstumsfördernder Erwerb ausgewählter Aktiva in Südosten und Südwesten von Saskatchewan, die zusammen 13.000 boe/d mit zu 96 % flüssigkeitsgewichteter Produktion und 950 identifizierten Bruttobohrstandorten(1) hinzufügen, den erstklassigen Bohrbestand um 65 % erweitern und Saturn als sechstgrößten Produzenten in der Provinz Saskatchewan etablieren(2)
- Zugesagte Fremdfinanzierung in Höhe von 625 Mio. USD, die bestehendes, vorrangig besichertes Darlehen von Unternehmen zu deutlich reduziertem Zinssatz, reduzierter Besicherung und ohne Einschränkungen bei Investitionen in Erschließungen ersetzen wird, sowie Abkommen hinsichtlich neuem, nicht in Anspruch genommenem, reservenbasiertem Dispositionskredit in Höhe von 150 Mio. $, der größere Flexibilität ermöglicht und Kreditverbindlichkeiten von Saturn grundlegend verändert
- Bought-Deal-Eigenkapitalfinanzierung in Höhe von 100 Millionen $, wobei die Bruttoeinnahmen zur Finanzierung der Akquisition verwendet werden, die von größtem Aktionär des Unternehmens, GMT Capital Corp., unterstützt wird
- Zum Zweck des Erwerbs wird Saturn fest als erstklassiger Produzent von mittleren Ölvorkommen positioniert sein, mit Pro-forma-Marktkapitalisierung von 541 Mio. $ und Unternehmenswert von 1,3 Mrd. $ sowie laufender Produktion von ca. 38.000 bis 40.000 boe/d, kombinierter PDP/TP+P-Reservenbasis von 105,3/223,7 Mio. boe, mit PDP/TP+P-Reserven-NPV10-Werten von 2,3/4,2 Mrd. $ und prognostiziertem bereinigtem EBITDA bzw. bereinigtem Cashflow für die nächsten 12 Monate in Höhe von ca. 639/210 Mio. $
- Verbesserte Kapitalflexibilität für Saturn, um sein wachstumsorientiertes Entwicklungsprogramm nachhaltig zu finanzieren und umzusetzen, um margenstarke, liquide Produktion hinzuzufügen, während organischer freier Cashflow auf rasche Senkung von Verbindlichkeiten auf 0,9x bis 1,0x (von Höchstwert von ca. 1,25x bei Abschluss) innerhalb von zwölf Monaten gerichtet sein wird, wonach das Unternehmen in starker finanzieller Position sein wird, um bedeutsame Kapitalrückführungsinitiativen für Aktionäre zu bewerten
Calgary (Alberta) – 6. Mai 2024 / IRW-Press / Saturn Oil & Gas Inc. (TSX: SOIL) (FWB: SMKA) (OTCQX: OILSF) („Saturn“) oder das „Unternehmen“) freut sich, heute bekannt zu geben, dass das Unternehmen ein endgültiges Kaufabkommen hinsichtlich des strategischen Erwerbs von zwei ölgewichteten Aktivumspaketen im Süden von Saskatchewan, die an die bestehende Aktivumsbasis des Unternehmens in Saskatchewan angrenzen, für eine Nettovergütung von insgesamt etwa 525 Millionen $ in bar (der „Transaktionswert“ oder „TW“) unterzeichnet hat (der „Erwerb“). Der Abschluss des Erwerbs wird am oder um den 14. Juni 2024 (das „Abschlussdatum“) erwartet, wobei das Wirksamkeitsdatum auf den 1. Januar 2024 (das „Wirksamkeitsdatum“) festgelegt wird, vorbehaltlich der üblichen Genehmigungen und Abschlussbedingungen.
Der Erwerb besteht aus zwei unterschiedlichen Aktivumspaketen, die einen direkten Ausgleich zu den bestehenden Kernkonzessionsgebieten darstellen, die die Aktiva im Gebiet Battrum im Südwesten von Saskatchewan (die „Battrum-Aktiva“) sowie die Aktiva im Gebiet Flat Lake im Südosten von Saskatchewan (die „Flat Lake-Aktiva“) (zusammen die „erworbenen Aktiva“) beinhalten. Der Erwerb verdeutlicht die Strategie von Saturn, durch die Identifizierung und den Erwerb von qualitativ hochwertigen, ölgewichteten Aktiva, die langfristige Entwicklungsperspektiven bieten, das Wachstum zu steigern. Darüber hinaus ermöglicht der Erwerb die angemessene Betriebsgröße, die erforderlich ist, um auf das kostengünstigere und flexiblere Fremdkapital zuzugreifen, das von Saturn besichert wird, wie weiter unten näher beschrieben. Die Gesamtkosten des Erwerbs, abzüglich der üblichen Anpassungen beim Abschluss, werden sich voraussichtlich auf 525 Millionen $ belaufen.
Der Erwerb wird durch eine Kreditzusage von Goldman Sachs in Höhe von 625 Millionen USD, vorbehaltlich der üblichen Bedingungen (die „Kreditzusage“), die die bestehende, vorrangig besicherte Darlehensfazilität von Saturn („bestehendes, vorrangig besichertes Darlehen“) ersetzen wird, sowie durch eine Bought-Deal-Zeichnungsschein-Finanzierung mit Bruttoeinnahmen in Höhe von insgesamt etwa 100 Millionen $ (das „Angebot“) finanziert. Saturn hat außerdem ein Abkommen mit der National Bank of Canada („NBC“) unterzeichnet, gemäß dem die NBC zugesagt hat, ein reservenbasiertes Darlehen (das „RBD“) in Höhe von 150 Millionen $ zu gewähren, vorbehaltlich der üblichen Abschlussbedingungen. Das RBD erhöht die Liquidität des Unternehmens weiter und wird zum Abschlussdatum voraussichtlich nicht in Anspruch genommen werden. Die Einführung der neuen kanadischen und US-amerikanischen Institutionen als Kapitalmarktpartner stellt die nächste Phase in der Entwicklung von Saturn als wachsender mittelständischer Ölproduzent im kanadischen Energiesektor dar.
Höhepunkte des Erwerbs
- Es ist davon auszugehen, dass sich die Produktion von den erworbenen Aktiva am Abschlussdatum auf etwa 13.000 boe/d belaufen wird, bestehend aus 96 % Öl und Erdgasflüssigkeiten (11.400 bbl./d leichtes/mittleres Rohöl, 1.100 bbl./d Erdgasflüssigkeiten und 3.020 Mcf/d Erdgas);
Geringer Förderrückgang von 16 %, mit aktiven Wasserflutungen und zusätzlichen sekundären Gewinnungsmöglichkeiten zur weiteren Steigerung des langfristigen Werts;Über 90 % des erworbenen Landes befinden sich auf Kronland, was den Wert zukünftiger Erschließungsstandorte aufgrund von Lizenzgebührenanreizen der Provinz erhöht;Die etablierte Infrastruktur von Saturn in diesem Gebiet untermauert eine attraktive Kostenstruktur, steigert die Betriebseffizienz und verfügt über ausreichende Kapazitäten zur Unterstützung des zukünftigen Wachstums;- Die erworbenen Aktiva stellen mehrzonige Erschließungsmöglichkeiten mit gestaffelten Vergütungen bereit, bieten bedeutsame betriebliche Synergien, fördern die strategische Wachstumsstrategie von Saturn durch das Hinzukommen von etwa 950 (780 netto) identifizierten Bohrstandorten(1) (etwa 240 brutto (200 netto) gebuchte Standorte(1)) und erweitern den bestehenden Bohrbestand des Unternehmens von über 20 Jahren mit beträchtlichem Potenzial für zukünftige Reservenbuchungen;
- Eine hohe Valorisierungsförderung wird durch qualitativ hochwertiges Öl, eigene und betriebene Infrastruktur sowie durch vorteilhafte Lizenzgebühren-Rahmenwerke in Saskatchewan erzielt;
- Die erworbenen Aktiva weisen ein positives Licensee Liability Report- („LLR“)-Rating von 10,0 auf, was als eigenständiges Aktivum zu den besten 10 % aller Produzenten in Saskatchewan zählen würde und das aktuelle LLR-Rating von Saturn erhöht;
- Es ist davon auszugehen, dass das Unternehmen im Rahmen des Erwerbs von Betriebssynergien profitieren wird:
Synergistische Betriebe und weitere Skalierung in Saskatchewan: Die bestehenden Gebiete von Saturn im Westen und Südosten von Saskatchewan, die den erworbenen Aktiva gegenüberliegen und über eine lokale Außenstelle verfügen, werden zu wesentlichen Erschließungs- und Betriebssynergien führen. Zusätzliche Synergien werden durch die qualitativ hochwertige Infrastruktur des Unternehmens und die bestehenden Marketingvereinbarungen erzielt. Die Abbauerfahrung von Saturn beim Aktivum Viking wird voraussichtlich der Erschließung von Lower Shaunavon zugutekommen, während die Erfahrung des Unternehmens bei der Erschließung von Viewfield Bakken direkt auf die Erschließung der Bohrlöcher Torquay und Bakken beim Aktivum Flat Lake anwendbar ist.Langlebige, wachstumsstarke und margenstarke Erschließungsbahn: Aufgrund der hohen Qualität des Bohrbestandes kann das aktuelle Produktionsniveau bei einem Bohrtempo von 20 bis 30 Bohrlöchern pro Jahr über 20 Jahre aufrechterhalten werden. Die erworbenen Aktiva verfügen auch über beträchtliches Potenzial zur Steigerung der Produktion durch ein beschleunigtes Erschließungskapitalprogramm, falls die Rohstoff- und Marktdynamik konstruktiver wird.Wasserflutungen stellen Grundlage für weitere verbesserte Ölgewinnung dar: Erfolgreiche aktive Wasserflutungen in den erworbenen Aktiva verdeutlichen nachweisliche Ergebnisse in den umliegenden Bohrlöchern und bieten beträchtliches Potenzial zur Produktionssteigerung mit höheren Renditen in etablierten Wasserflutungsgebieten.Identifizierte Möglichkeiten zur Wertsteigerung: Saturn beabsichtigt, seine bewährten Betriebsstrategien und -praktiken, die in Saskatchewan eingesetzt werden, zu nutzen, um die Effizienz zu verbessern, die Produktion zu steigern, die Betriebskosten zu senken und die Margen der erworbenen Aktiva zu erhöhen, wodurch ein bis dato unerschlossener Wert freigesetzt wird.- Es ist davon auszugehen, dass die erworbenen Aktiva in den nächsten zwölf Monaten („NZM“)(3) Nettobetriebseinnahmen („NBE“) in Höhe von etwa 251 Millionen $ generieren werden;
- Geprüfte, erschlossene und produzierende („GEP“)-Reserven von 44,1 Millionen boe(1) mit zukünftigen Nettoeinnahmen in Höhe von 926 Millionen $, mit 10 % diskontiert („NPV10“);
- Gesamte geprüfte plus wahrscheinliche („GG+W“)-Reserven von 78,4 Millionen boe(1), mit einem NPV10 von 1,4 Milliarden $;
Attraktive Erwerbskennzahlen:
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| Akquisition | Akquisitionsmetrik |
Netto-Kaufpreis |
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| 525 MILLIONEN DOLLAR |
Produktion |
| 13.000 boe/d | 40.385 $ pro boe/d |
Netto-Betriebseinkommen |
| $251 Mio. | 2.1x |
Reserven(1) |
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PDP-Reserven |
| 44,1 MMboe | 13,61 $ / boe |
PDP Reserve NPV10 |
| $926,2 Mio. | 0.65x |
TP+P Reserven |
| 78,4 MMboe | 7,65 $ / boe |
TP+P Reserven NPV10 |
| $1.444 Mio. | 0.42 |
Höhepunkte der Pro-forma-Kennzahlen und der Prognose
- Pro-forma-Abschluss des Erwerbs – Saturn prognostiziert eine durchschnittliche NZM-Produktion von 38.000 bis 40.000 boe/d (83 % leichtes/mittleres Rohöl und Erdgasflüssigkeiten)(4) zum Abschlussdatum (siehe „Revidierte Unternehmensprognose“ unten für weitere Details);
- GEP-Reserven von insgesamt 104 Millionen boe(1) mit einem NPV10 von 2,3 Milliarden $, was einem Rechenwert (Net Asset Value – „NAV“) von 7,53 $ pro Basisaktie(3) entspricht;
- GG+W-Reserven von insgesamt 217 Millionen boe(1) mit einem NPV10 von 4,2 Milliarden $, was einem NAV von 16,87 $ pro Basisaktie(3) entspricht;
- Es ist davon auszugehen, dass der Erwerb eine beträchtliche finanzielle Wertsteigerung bei mehreren Kennzahlen generieren wird:
Steigerung des GEP-Rechenwerts pro Basisaktie(3) von 13 % ab dem Wirksamkeitsdatum;Steigerung des bereinigten Cashflows(3) pro Basisaktie von 22 % in den zwölf Monaten nach dem Abschlussdatum (siehe „Revidierte Unternehmensprognose“ unten für weitere Details);- Das Verhältnis zwischen Nettoverschuldung und bereinigtem EBITDA(3) steigt moderat und wird beim Abschluss des Erwerbs voraussichtlich 1,2x bis 1,3x betragen und bis 30. Juni 2025 auf annualisierter Basis und etwa zwei Jahre nach dem Abschlussdatum auf etwa 1,0x bis 0,9x sinken.
„Die erworbenen Aktiva passen perfekt zu den bestehenden Betrieben von Saturn in Saskatchewan und bieten bedeutsame Synergieeffekte. Der Erwerb ist für unsere Aktionäre äußerst wachstumsfördernd und entspricht unserer Strategie, qualitativ hochwertige Aktiva zu erwerben, bei denen wir unseren strategischen Betriebsansatz anwenden können, um die Margen zu verbessern, das bereinigte EBITDA(3) zu steigern und den freien Cashflow(3) zu erhöhen“, sagte Chief Executive Officer John Jeffrey. „Die finanzielle Flexibilität, die unsere grundlegend veränderte Kapitalstruktur bietet, bringt Saturn in eine günstige Position, um seine expansiven, auf Leichtöl ausgerichteten Aktiva effizient zu erschließen, seine Kostenstruktur zu optimieren und einen Wert für seine Aktionäre zu schaffen.“
Aktualisierte Unternehmensprognose für 2024
In der nachfolgenden Tabelle ist die aktualisierte Pro-forma-Betriebs- und Finanzprognose des Unternehmens für die zwölf Monate nach dem Abschlussdatum zusammenfasst. Sie spiegelt die Änderungen gegenüber der erwarteten separaten Prognose des Unternehmens wider.
Prognosespanne (Guidance Range) für die nächsten 12 Monate |
| Stand Alone Schätzung | Pro forma, Post-Closing | Abweichung zum Mittelwert |
Durchschnittlicher WTI-Ölpreis | $US | 80.00 | 80.00 | - |
Durchschnittliche Produktion(4) | Boe/d | 26,365 | 38,000 - 40,000 | +48% |
Bereinigtes EBITDA(3) , vor Derivaten | Mio. $ | 477 | 698 - 736 | +50% |
Bereinigtes EBITDA(3) , Netto-Derivate | Mio. $ | 399 | 620 - 658 | +60% |
Bereinigter Kapitalfluss(3) | Mio. $ | 337 | 502 - 540 | +53% |
Bereinigter Kapitalfluss pro Aktie(3) | $/Aktie | 2.09 | 2.46 - 2.65 | +22% |
Investitionsausgaben für Entwicklung(3) | Mio. $ | 203 | 301 | +53% |
Freier Kapitalfluss(3) | Mio. $ | 128 | 191 - 229 | +64% |
Freier Kapitlafluss pro Aktie(3) | $/Aktie | 0.79 | 0.94- 1.12 | +30% |
Rendite des freien Kapitalflusses(3) | % | 30% | 36% - 43% |
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Ausgaben für die Stilllegung | Mio. $ | 13 | 14 | +8% |
Nettoverschuldung(3) Abschluss Datum | Mio. $ | 315 | 792 | +151% |
Nettoverschuldung(3) zu bereinigtem EBITDA(1) | Verhältnis | 0.9x | 1,2x - 1,3x |
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Nettoverschuldung am Ende des 12-Monats-Zeitraums | Mio. $ |
| 584 - 682 |
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Forward-Nettoverschuldung zu Adj. EBITDA | Verhältnis |
| 0,9x - 1,0x |
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Gewichteter Durchschnitt der Stammaktien | Mio. | 161.5 | 204.1 | +25% |
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Auswirkungen der Reserve |
| Stand Alone | Pro forma | Änderung |
PDP-Reserven (1) | MMBOE | 61.2 | 105.3 | 72% |
PDP Reserve NPV10(1) | Mio. $ | 1,402 | 2,328 | 66% |
PDP-NAV pro Basisaktie(1) | $/Aktie | 6.73 | 7.53 | 13% |
TP+P-Reserven(1)` | @ irw-press.com   |
