Klöckner & Co. - Kursziel 55 Euro

Nachdem Stahlwerte für geraume Zeit die Hitlisten der Anleger anführten, war es zum Sommeranfang 2007 mit der Euphorie vorbei. So langsam machte sich die Subprimekrise bemerkbar und die US-Wirtschaft zeigte zunehmende Schwächetendenzen. Kein Wunder, dass die Investoren mit einer geringeren Stahlnachfrage rechneten und sich massenweise aus dem Stahltiteln verabschiedeten. Anfang 2008 fand die Hysterie dann aber ihr Ende und die Aktien der Stahlhersteller konnten sich stabilisieren. In den darauf folgenden Monaten setzte sich langsam die Erkenntnis durch, dass die Schwellenländer mit ihrer gigantischen Nachfrage den Bedarfsrückgang in den USA überkompensieren werden. Steigende Preise dürften da nur eine Frage der Zeit sein. Branchenkenner rechnen mit einer drastischen Anhebung der Stahlpreise im dritten und vierten Quartal 2008. Aus diesem Grund sollten Anleger das aktuell noch günstige Niveau vieler Stahltitel zum Einstieg nutzen. Ein ganz besonders aussichtsreicher Wert aus dem Stahlsegment ist die Klöckner & Co. AG, die sich auf den Handel mit Stahlprodukten spezialisiert hat. Das Unternehmen ist nach eigenen Aussagen, gemessen am Umsatz, der größte produzentenunabhängige Stahl- und Metalldistributeur in Europa und Nordamerika. Dass in diesem Jahr wieder mit exzellenten Geschäftsergebnissen gerechnet werden kann, ist nach der jüngsten Prognoseanhebung sehr wahrscheinlich. Demnach rechnet das Management nun mit einem satten Umsatzplus von mindestens 10 Prozent gegenüber dem Vorjahr und einem über der aktuellen Konsensschätzung von ca. 470 Mio. Euro liegenden EBITDA. Am Ende der Geschäftsperiode soll der Jahresüberschuss auf deutlich höherem Niveau liegen. Neben der robusten Marktverfassung und den erwarteten Preissteigerungen dürfte das Unternehmen auch weiterhin durch Zukäufe wachsen. Nebenbei wurde der Hauptversammlung eine Dividende von 80 Cent pro Aktie vorgeschlagen, was einer Ausschüttungsquote von 30 Prozent nach Sondereffekten entspricht. Die schwache Börsenlage der vergangenen Tage hat den Kurs noch einmal ein Stück unter die 40 Euro-Marke gedrückt, wobei die guten Geschäftsaussichten die Klöckner & Co.- Aktie schon in Kürze wieder über diesen Bereich katapultieren dürften. Auf Sicht von 12 Monaten billigen wir diesem Stahlwert ein Kursziel von mindestens 55 Euro zu. Interessierte Anleger sollten zur Absicherung ein Stop-Loss-Limit bei 31,50 Euro platzieren.