Zink auf Allzeithoch

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel zunächst von 623 auf 627 $/oz zulegen, schließt dann jedoch etwas leichter bei 625 $/oz. Heute morgen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong seitwärts und notiert aktuell mit 625 $/oz um etwa 1 $/oz unter dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien tendieren weltweit uneinheitlich, wobei sich die mittelgroßen und kleinen Werte deutlich besser entwickeln als die Standardwerte. Dazu trägt vor allem auch der Übernahmeversuch der Bema durch Kinross bei. Kinross verliert 9,4 % und Bema kann 10,3 % zulegen. Mittlerweile hat sich eine erhebliche Unterbewertung des Goldminensektors im Vergleich zum Goldpreis herausgebildet. Bei einem nachgebenden Dollar fällt der Goldpreis auf Eurobasis leicht zurück (aktueller Preis 15.734 Euro/kg, Vortag 15.828 Euro/kg). Wir erwarten für die nächsten Monate eine Entwicklung der Edelmetallpreise unter größeren Schwankungen und eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Mittel- bis langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der die Gewinne über der 12 $/oz-Marke ausbauen kann (aktueller Preis 12,61 $/oz, Vortag 12,59 $/oz). Platin kann die Gewinne der Vortage weitgehend verteidigen (aktueller Preis 1.175 $/oz, Vortag 1.190 $/oz). Palladium gibt leicht nach (aktueller Preis 333 $/oz, Vortag 340 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich auf hohem Niveau freundlich. Zink steigt um 3,1 % und erreicht ein neues Allzeithoch. Nickel gibt um 4,6 % nach. Mit dem Goldpreisanstieg über die 600 $/oz-Marke hat sich die Wahrscheinlichkeit wieder verringert, (10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 520 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05). Der nordamerikanische xau-Index verliert 1,2 % oder 1,7 auf 137,6 Punkte. Bei den Standardwerten geben Kinross 9,1 % und Barrick 2,9 % nach. Meridian verbessert sich 1,8 %. Bei den kleineren Werten steigen Bema 10,3 % (Vortag +5,3 %), Queenstake 6,8 % (Vortag +5,4 %) Richmont 6,1 %, Stillwater 4,7 % und Northern Orion 3,4 %. Glencairn fällt 9,1 % zurück. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel uneinheitlich. DRD Gold verliert 2,4 %. Der australische Markt entwickelt sich heute morgen freundlicher. Bei den Produzenten steigen Rand Mining 16,7 %, BMA Gold 10,4 %, Tanami 6,3 %, Tribune 5,7 %, Intrepid 5,4 % (Vortag +5,7 %), Aquarius Platinum 4,4 % (Vortag +5,0 %) und Oceana 4,2 %. Resolute fällt 7,3 % (Vortag -7,0 %) zurück. Bei den Explorationswerten geben Westonia 8,8 % (Vortag +32,0 %) und Integra 4,2 % nach. Bei den Basismetallwerten haussiert Minara 5,3 % (Vortag +4,7 %). Sally Malay steigt um 3,0 %. Wichtigste Kurznachrichten: Die australische Croesus meldet am 19.09.06 Fortschritte bei der Restrukturierung der Gesellschaft. Zwischen dem 18.09.06 und dem 30.10.06 sollen Gespräche mit Interessenten über den eventuellen Verkauf der Central Norseman Mine geführt werden. Mit dem besten Bieter soll bis zum 03.11.06 ein Gespräch geführt werden. In Absprache mit den Gläubigern ist dann bis zum 15.12.06 die Erstellung der Verträge vorgesehen. Im Anschluß soll die Gesellschaft neu strukturiert werden. Westgold Die von uns mitbetriebene Firma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Montag weiterhin hohe Umsätze. Im Mittelpunkt des Interesses standen unsere Sonderaktionen 500 g und 1.000 g Goldbarren. Hier sind noch wenige Stücke verfügbar. Weiterhin werden unsere Silberprodukte 1 oz Maple Leaf, 1 oz American Eagle und die Münzen der Lunar-Serie auf hohem Niveau nachgefragt. Die Käufer überwiegen die Verkäufer etwa im Verhältnis von 4:1. Analyse 07.11.06 Gold Fields (SA, Kurs 14,20 Euro, MKP 11.595 Mio A$) meldet für das Septemberquartal einen leichten Rückgang der Goldproduktion auf 1,0 Mio oz, was einer Jahresrate von 4,0 Mio oz entspricht. Bei Nettoproduktionskosten von 350 $/oz und einem Verkaufspreis von 622 $/oz erhöhte sich die Bruttogewinnspanne von 141 auf 272 $/oz. Der operative Gewinn stieg auf 220,3 Mio A$, was 163 $/oz oder einem aktuellen KGV von 13,2 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 4,0 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 20,0 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 46,1 Jahre. Am 11.09.06 kündigte Gold Fields an, den Anteil an der südafrikanischen South Deep deutlich erhöhen zu wollen. Zunächst ist der Kauf des 50 % Anteils an der Mine von Barrick (NA) vorgesehen. Zudem kauf Gold Fields 27 Mio Aktien der Western Areas (SA) und erhöht damit den Anteil an Western Areas auf 34,7 %. Western Areas besitzt den anderen 50 % Anteil an der South Deep Mine. Ein Übernahmeangebot an die restlichen Aktionäre der Western Areas ist vorgesehen. Die South Deep Mine verfügt über 29,3 Mio oz Reserven und 67 Mio oz Ressourcen und gilt damit als eine der weltgrößten Goldminen. Problematisch sind bei der Übernahme allerdings die Vorwärtsverkäufe der Western Areas. Gold Fields verzichtet vollständig auf Vorwärtsverkäufe und führt nur unwesentliche Währungsabsicherungen durch. Am 30.06.06 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 217,4 Mio A$ (626,6 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 2,1 Mrd A$ (1,5 Mrd A$) gegenüber. Beurteilung: Gold Fields bleibt mit einem soliden Management, den umfangreichen Reserven und Ressourcen und einer internationalen Ausrichtung ein erstklassiges Basisinvestment. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Negativ sind der abnehmende Cashbestand und die steigende Kreditbelastung. Durch den Kursrückgang wurde Gold Fields zu einer Kaufposition. Empfehlung: Halten, unter 15,00 Euro kaufen, aktueller Kurs 14,20 Euro, Kursziel 25,00 Euro (vgl. Kaufempfehlung vom 04.08.05 bei 8,98 Euro und Halteempfehlung vom 15.02.06 bei 18,40 Euro).