Weitere Einbrüche

Der Goldpreis setzt den scharfen Abwärtstrend der letzten Tage am Freitag im New Yorker Handel fort und bricht von 624 auf 603 $/oz ein. Zum Handelsschluß kann sich der Goldpreis nur geringfügig auf 605 $/oz erholen. Heute morgen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong etwas freundlicher, notiert aber mit 609 $/oz immer noch um etwa 15 $/oz unter dem Freitagsniveau. Negativ wirken auf den Goldpreis vor allem die zurückfallenden Preise für Öl und Basismetalle ein. Auch die Goldminenaktien neigen zur Schwäche und zeigen kurzfristig keine Unterstützung für den Goldpreis an. Auf Eurobasis gibt der Goldpreis bei einem stabilen Dollar ebenfalls kräftig nach (aktueller Preis 15.035 Euro/kg, Vortag 15.345 Euro/kg). Wir erwarten für die nächsten Monate eine Entwicklung der Edelmetallpreise unter größeren Schwankungen und eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Mittel- bis langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der parallel zum Goldpreis weiter einbricht (aktueller Preis 12,10 $/oz, Vortag 12,69 $/oz). Platin entwickelt sich relativ stabil (aktueller Preis 1.114 $/oz, Vortag 1.130 $/oz). Palladium gibt leicht nach (aktueller Preis 335 $/oz, Vortag 343 $/oz). Die Basismetalle setzen den Abwärtstrend fort und verlieren zwischen 2 und 4 %. Mit dem Goldpreis über der 600 $/oz-Marke bleibt die Wahrscheinlichkeit gering, (10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 520 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05). Der nordamerikanische xau-Index verliert weitere 1,0 % oder 1,4 auf 133,0 Punkte. Bei den Standardwerten gibt Goldcorp 2,9 % ab. Freeport erholt sich gegen den Trend um 1,0 %. Bei den kleineren Werten büßen Stillwater 3,7 %, Glencairn 3,6 %, Minefinders 3,3 % und Yamana 3,0 % ein. Northern Orion steigen 3,5 %, Queenstake und Miramar 2,3 % sowie Bema 1,9 % gegen den Trend. Bei den Silberwerten verliert Coeur d’Alene 3,5 %. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. Harmony verlieren 3,7 % und DRD Gold 3,4 %. Der australische Markt verzeichnet heute morgen einen Ausverkauf mit einbrechenden Kursen. Bei den Produzenten fallen Sino Gold 8,2 %, BMA Gold 6,1 %, Gleneagle 6,0 %, St Barbara 5,5 % (Vortag -7,6 %), Dominion 4,6 %, Bolnisi 4,5 %, und Oceana 4,2 % zurück. Tribune steigt gegen den Trend um 6,4 %. Bei den Explorationswerten verlieren Citigold 8,0 %, Highlands Pacific 6,5 % und Macmin 4,6 %. Metex steigt um 7,1 %. Bei den Basismetallwerten brechen Mincor 8,7 %, Sally Malay und Kagara 8,6 % sowie Perilya 6,2 % ein. Wichtigste Kurznachrichten: Die Aktien der australischen Emperor bleiben vom Handel ausgesetzt. Die Gesellschaft bereitet eine Kapitalerhöhung vor. Der Handel soll in den nächsten Tagen wieder aufgenommen werden. Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Freitag steigende Umsätze. Vor allem wurden Kauforders für 1 oz Maple Leaf und 1 oz American Eagle in die fallenden Silberpreise gegeben. Im Goldbereich wurden weiterhin vor allem 1 oz Krügerrand geordert. Das Verhältnis von Käufern zu Verkäufern blieb bei etwa 5:1. Analyse 08.01.07 Claude (NA, Kurs 1,59 C$, MKP 128 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal 2005) eine Goldproduktion von 11.000 oz und erwartet für das Geschäftsjahr 2006 weiterhin eine Gesamtproduktion von 48.000 oz. Bei Nettoproduktionskosten von 417 $/oz (377 $/oz) und einem Verkaufspreis von 627 $/oz (427 $/oz) stieg die Bruttogewinnspanne von 50 auf 210 $/oz an. Trotz der hohen Bruttogewinnspanne konnte Claude wegen hoher Abschreibungen nur ein ausgeglichenes Ergebnis erzielen. Auf der Basis der letzten verfügbaren Zahlen und einer jährlichen Produktion von 45.000 oz liegt die Lebensdauer der Reserven bei 3,6 Jahren und die Lebensdauer der Ressourcen bei 8,2 Jahren. Claude Resources verfügt über eine kleinere Öl- und Gasproduktion, die trotz des gestiegenen Ölpreises bei der Bewertung der Gesellschaft keine wesentliche Rolle spielt, da praktisch sämtliche Gewinne als Steuern und Pachtzinsen abgeschöpft werden. Mit dem Kauf der restlichen Anteile der Madsen Mine verfügt Claude über ein interessantes Explorationsprojekt. Claude ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 30.09.06 (30.06.05) stand einem Cashbestand von 0,3 Mio A$ (0,0 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 49,6 Mio A$ (21,1 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Claude Resources scheitert weiterhin daran, den gestiegenen Goldpreis in eine bessere Unternehmensentwicklung umzusetzen. Bislang bestätigt Claude die Prognose, daß auch bei einem Goldpreis von über 600 $/oz keine Gewinne erwirtschaftet werden können,, so daß das Überleben auch weiterhin nur durch Kapitalerhöhungen gesichert werden kann. Problematisch ist die steigende Kreditbelastung. Positiv sind das Explorationspotential und die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Claude bietet weiterhin kein besonderes Aktienkurspotential und bleibt eine Spekulation auf einen ungewissen Explorationserfolg. Empfehlung: Wir stellen Claude Resources weiterhin zum Verkauf, aktueller Kurs 1,59 C$. Claude wird in Frankfurt und Berlin-Bremen notiert (vgl. Verkaufsempfehlung vom 31.08.05 bei 0,92 C$).