Vorsichtige Erholung

Der Goldpreis erholt sich am Freitag im New Yorker Handelsverlauf von 668 auf 672 $/oz und schließt bei 670 $/oz. Heute morgen kann sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong weiter befestigen und notiert aktuell mit 674 $/oz um etwa 6 $/oz über dem Freitagsniveau. Die Goldminenaktien können sich weltweit verbessern, aber nicht wirklich überzeugen. Auf Eurobasis quält sich der Goldpreis wieder über die 16.000 Euro/kg-Marke (aktueller Preis 16.009 Euro/kg, Vortag 15.927 Euro/kg). Wir erwarten nach der aktuelle Korrektur für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich parallel zum Goldpreis erholt (aktueller Preis 13,25 $/oz, Vortag 13,00 $/oz). Platin steigt erneut in die Nähe der zuletzt gesehenen Höchstkurse (aktueller Preis 1.334 $/oz, Vortag 1.319 $/oz), Palladium erholt sich deutlich (aktueller Preis 371 $/oz, Vortag 364 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich freundlicher. Aluminium steigt 2,2 %, Nickel 1,4 %. Der New Yorker xau-Goldminenindex erholt sich um 1,6 % oder 2,1 auf 139,8 Punkte. Bei den Standardwerten ziehen Kinross 2,9 % und Freeport 2,7 % an. Bei den kleineren Werten verbessern sich Richmont 4,6 % und Glencairn 3,1 %. Gammon Lake bricht nach der Veröffentlichung des Quartalsergebnisses um 9,3 % ein. Vista verlieren 7,3 % (Vortag -11,0 %), Golden Star 3,6 % und High River 3,2 %. Bei den Silberwerten ziehen Apex 10,0 % und Hecla 4,0 % an. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel stabil. Harmony erholt sich um 1,8 %. Der australische Markt entwickelt sich heute morgen uneinheitlich. Bei den Produzenten steigen Aquarius Platinum 4,8 %, Lihir 3,4 % und Intrepid 3,3 %. Dragon fallen 3,7 % und Tanami 3,3 % zurück. Bei den Explorationswerten ziehen Metex 25,0 %, Range 8,3 %, Adamus 8,2 %, Conquest 5,8 %, Regis 5,0 % und Highlands Pacific 3,6 % an. Integra fallen 6,1 % und Austindo 4,6 % zurück. Bei den Basismetallwerten können Cape Lambert 12,1 %, Grange 7,5 %, Mincor 6,0 %, Minara 4,6 % und Cons Minerals 4,4 % zulegen. Wichtigste Kurznachrichten: Die nordamerikanische Gammon Lake veröffentlich für das Märzquartal einen Verlust. Die Analysten waren allgemein davon ausgegangen, daß ein Gewinn erwirtschaftet würde. Die Aktie bricht um 9,3 % ein. Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Freitag steigende Umsätze. Auch am Wochenende erreichten uns einige Aufträge, die ab heute morgen bearbeitet werden. Stark gesucht waren die Lunar-Münzen 1 oz Gold, 1 oz Krügerrand, 1 oz Maple Leaf und 1 oz Australian Nugget sowie kleinere Barren (100g und 250g). Im Silberbereich wurden 1 oz American Eagle, 1 oz Maple Leaf, 1 kg Kookaburra und trotz der höheren Mehrwertsteuer einige 1 kg Barren geordert. Das Verkaufsinteresse bleibt gering. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 14.05.07 Tanami (AUS, Kurs 0,145 A$, MKP 104 Mio A$) meldet für das Märzquartal einen Anstieg der Goldproduktion auf 2.981 oz. Die Produktion stammt aus dem Abbau niedriggradiger Erze. Nach dem völligen Versagen des Kontraktpartners hat Tanami die Verantwortung für die Produktion selbst übernommen und den Produktionsprozeß umgestellt. Der am 23.10.06 unterbrochene Erzabbau wurde am 23.04.07 wieder gestartet. Die Anlage arbeitet mit einer Ausbeute von 90 % zufriedenstellend. Durch weitere Tankanlagen soll die Kapazität innerhalb der nächsten 6 Monate erweitert werden. Dennoch erwartet Tanami für die nächsten 3 Jahre nur eine Produktion von jährlich 50.000 oz. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 50.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 11,4 Jahre. Wegen der hohen Goldgehalte rechnet Tanami mit niedrigen Nettoproduktionskosten, so daß mit einer hohen Bruttogewinnspanne gerechnet werden kann, falls die Produktion erfolgreich gestaltet werden kann. Sollte Tanami eine Bruttogewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 10,4 zurückfallen. Tanami verfügt über weitere Explorationsprojekte in der Region, die teilweise spektakuläre Explorationsergebnisse geliefert haben. Tanami verfügt über keinerlei Vorwärtsverkäufe und kann von jedem Goldpreisanstieg in vollem Umfang profitieren. Am 31.12.06 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 10,2 Mio A$ (2,5 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 5,2 Mio A$ (3,1 Mio A$) gegenüber. Wegen der anhaltenden Verluste fiel der Cashbestand zum 31.03.07 auf 4,2 Mio A$ zurück. Beurteilung: Nach der vorläufig gescheiterten Produktionsaufnahme ist völlig offen, ob Tanami die Entwicklung zu einem profitablen Goldproduzenten schaffen kann. Positiv sind jedoch die hohen Goldgehalte, das verbleibende Explorationspotential, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und die niedrige Kreditbelastung. Tanami eignet sich derzeit nur für sehr risikobewußte Investoren als kleine Beimischung für ein Goldminendepot. Wir nehmen unser Kursziel von 0,40 auf 0,30 A$ zurück und stufen Tanami nach dem Kursanstieg als Halteposition ein. Empfehlung: Halten, unter 0,12 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,145 A$, Kursziel 0,30 A$. Tanami wird in Deutschland umsatzlos an den Börsen Frankfurt und Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 19.03.07 bei 0,12 A$).