Silber haussiert über 14 $/oz

Der Goldpreis kann am Freitag im New Yorker Handel von 644 auf 649 $/oz zulegen, diese Gewinne aber bis zum Handelsschluß nicht verteidigen und schließt bei 645 $/oz. Heute morgen zeigt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong wieder freundlich und notiert aktuell mit 647 $/oz um etwa 1 $/oz unter dem Freitagsniveau. Begleitet wird die Entwicklung des Goldpreises von einem starken Silberpreis, der die 14 $/oz-Marke scheinbar mühelos überwinden kann. Die Goldminenaktien entwickeln sich dagegen weltweit nur uneinheitlich und geben keinen Hinweis auf die kurzfristige Entwicklung. Auf Eurobasis fällt der Goldpreis wegen der schwachen Entwicklung des Dollars sogar leicht zurück (aktueller Preis 15.608 Euro/kg, Vortag 15.695 Euro/kg). Wir erwarten für die nächsten Monate (auch schon bis zum Jahresende möglich) eine Entwicklung der Edelmetallpreise unter größeren Schwankungen und eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Mittel- bis langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der die 14 $/oz-Marke überwinden kann (aktueller Preis 14,10 $/oz, Vortag 14,04 $/oz). Der Platinpreis entwickelt sich ruhig (aktueller Preis 1.174 $/oz, Vortag 1.170 $/oz). Palladium tendiert seitwärts (aktueller Preis 330 $/oz, Vortag 330 $/oz). Bei den Basismetallen steigen Blei 4,0 % und Aluminium 3,6 %. Nickel verliert 2,0 %. Mit dem Goldpreis über der 600 $/oz-Marke bleibt die Wahrscheinlichkeit gering, (10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 520 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05). Der nordamerikanische xau-Index gibt um 1,1 % oder 1,6 auf 147,7 Punkte nach. Bei den Standardwerten verliert Freeport 2,2 %. Bei den kleineren Werten büßen High River 4,2 % und Northgate 3,7 % ein. Eldorado können 2,1 % und Apollo 2,1 % zulegen. Bei den Silberwerten verbessert sich Hecla um 4,2 %. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel nachgebend. Harmony verliert 2,5 %. Der australische Markt entwickelt sich heute morgen uneinheitlich mit einer freundlichen Tendenz. Bei den Produzenten gewinnen Gleneagle 5,6 %, Crescent 3,4 %, Lihir 3,3 %, Intrepid 2,9 % und St Barbara 2,5 %. Rand Mining verlieren 16,7 % und Dioro 4,1 %. Bei den Explorationswerten steigen Westonia 6,9 % und Macmin 3,1 %. Bei den Basismetallwerten ziehen Minara 8,1 %, Mincor 4,1 % (Vortag +5,3 %), Jubilee 3,1 % und Perilya 2,7 %. Sally Malay gibt 6,2 % (Vortag +12,5 %) nach. Wichtigste Kurznachrichten: Die australische Gleneagle gibt ein Aktienkaufprogramm bekannt. Neue Aktien können bis 5.000 A$ im Gegenwert von 0,25/Aktie gezeichnet werden. Bei einem aktuellen Aktienkurs von 0,285 A$ sollten die neuen Aktien gezeichnet werden. Die australische Croesus meldet am 19.09.06 Fortschritte bei der Restrukturierung der Gesellschaft. Zwischen dem 18.09.06 und dem 30.10.06 sollen Gespräche mit Interessenten über den eventuellen Verkauf der Central Norseman Mine geführt werden. Mit dem besten Bieter soll bis zum 03.11.06 ein Gespräch geführt werden. In Absprache mit den Gläubigern ist dann bis zum 15.12.06 die Erstellung der Verträge vorgesehen. Im Anschluß soll die Gesellschaft neu strukturiert werden. Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Freitag einen durchschnittlich hohen Umsatz. Goldmünzen der Lunar-Serie aus unserer Sonderaktion, aber auch anderen Lunar-Münzen wurden im Goldbereich nachgefragt. Viele kleinere Orders deuten auf weihnachtliche Käufe hin. Im Silberbereich lag das Interesse einmal mehr bei 1 oz Maple Leaf. Bitte beachten Sie zu unserer Sonderaktion unsere Internetseite www.westgold.de. Analyse 02.12.06 High River (NA, Kurs 2,30 C$, MKP 596 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Dezemberquartal 2005) aus dem russischen Buryatzoloto Projekt eine Goldproduktion von 36.269 oz (High River Anteil), was einer Jahresrate von etwa 150.000 oz entspricht. High River hält einen Anteil von 84,6 % an dem Projekt. Bei Nettoproduktionskosten von 390 $/oz (266 $/oz) und einem Verkaufspreis von 626 $/oz (442 $/oz) stieg die Bruttogewinnspanne von 176 auf 236 $/oz an. Trotz dieser hohen Gewinnspanne erreichte High River nur einen operativen Gewinn von 1,8 Mio A$, was 37 $/oz oder einem KGV von 82,8 entspricht. High River hält einen Anteil von 90 % am Taparko Projekt in Burkina Faso, das im 2. Quartal 2007 mit einer jährlichen Produktion von 80.000 oz (High River Anteil) in Betrieb gehen soll. Die Verzögerung des Produktionsbeginns addiert sich mittlerweile auf 1,5 Jahre. Der Produktionsbeginn der russischen Berezitovy Mine, an der High River einen Anteil von 99 % hält und aus der jährlich 120.000 oz Gold gewonnen werden sollen, wird für das Ende des Juniquartals 2007 vorausgesagt. High River hält einen Anteil von 50 % am russischen Prognoz Silberprojekt mit einer Ressource von 97 Mio oz Silber (High River Anteil). Der Anteil von 50 % an der New Britannia Mine wurde verkauft. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 350.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 9,0 Jahre. High River ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.05 (30.06.05) stand einem Cashbestand von 6,2 (9,8 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 183,7 Mio A$ (119,3 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: High River plant, die Produktion durch die Inbetriebnahme der Berezitovy Mine und der Taparko Mine bis 2008 auf eine Jahresrate von 350.000 oz zu steigern. Sollte High River dabei eine Gewinnspanne von 100 A$/oz erzielen, würde das KGV auf einen Wert von 17,1 (17,6) zurückfallen. Problematisch sind die mangelnde Gewinnfähigkeit, Verzögerungen bei der Projektentwicklung und Kostenüberschreitungen. Problematisch sind auch die Produktionsstandorte in Rußland und Burkina Faso. Positiv sind vor allem die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 1,20 auf 1,80 C$ und unser Kursziel von 2,50 auf 3,00 C$ und stufen High River als Halteposition ein. Empfehlung: Halten, unter 1,80 C$ kaufen, aktueller Kurs 2,30 C$, Kursziel 3,00 C$. High River wird in Deutschland in Frankfurt und Berlin-Bremen gehandelt (vgl. Verkaufsempfehlung vom 05.05.06 bei 2,80 C$).