Platinpreis springt

Der Goldpreis kann im gestrigen New Yorker Handel zunächst von 624 auf 627 $/oz zulegen, verliert dann aber zum Handelsschluß bis auf 621 $/oz deutlich. Heute morgen erholt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong wieder auf 624 $/oz und liegt damit wieder genau auf dem Vortagesniveau. Die Goldminenaktien entwickeln sich seitwärts und geben keinen Trend für den Gesamtmarkt für die nächsten Tage vor. Erstaunlich gut wurde vom Markt das Übernahmeangebot der Freeport an Phelps Dodge aufgenommen. Der Aktienkurs der Phelps Dodge sprang um 26,8 % nach oben und der Kurs der Freeport wurde nur um 3,1 % nach unten gedrückt. Üblicherweise verzeichnen die übernehmenden Gesellschaften größere Kursverluste. Die Entwicklung zeigt die große Zuversicht des Marktes, daß die Basismetallpreise nicht so dramatisch einbrechen werden, wie vorausgesagt. Die Entwicklung um Freeport führte zu einer starken Erholung bei vielen Basismetallaktien, was ein gutes Fundament für die Edelmetallmärkte ausbilden könnte. Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis seitwärts (aktueller Preis 15.631 Euro/kg, Vortag 15.628 Euro/kg). Wir erwarten für die nächsten Monate eine Entwicklung der Edelmetallpreise unter größeren Schwankungen und eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Mittel- bis langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der die 13 $/oz-Marke im gestrigen New Yorker Handel zeitweise wieder überspringen konnte (aktueller Preis 12,86 $/oz, Vortag 12,90 $/oz). Der Platinpreis explodiert nach dem gestrigen Anstieg förmlich (aktueller Preis 1.360 $/oz, Vortag 1.213 $/oz). Palladium bleibt dagegen zurück (aktueller Preis 328 $/oz, Vortag 322 $/oz). Die Basismetalle erholen sich zwischen 1 und 2 %. Mit dem Goldpreisanstieg über die 600 $/oz-Marke bleibt die Wahrscheinlichkeit gering, (10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 520 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05). Der nordamerikanische xau-Index gibt um 0,4 % oder 0,5 auf 132,7 Punkte nach. Bei den Standardwerten verliert Freeport 3,1 %. Bei den kleineren Werten geben Apollo 3,8 % und High River 2,7 % nach. Stillwater können 2,9 %, Eldorado 2,3 % und Northern Orion 2,2 % zulegen. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich um New Yorker Handel freundlicher. DRD Gold können 3,5 % und Anglogold 1,6 % zulegen. Der australische Markt entwickelt sich heute morgen uneinheitlich mit einer freundlichen Tendenz. Bei den Produzenten steigen St Barbara 6,3 %, Aquarius Platinum 5,9 %, Dioro 4,4 % sowie Intrepid und Resolute jeweils 3,9 %. Emperor fallen 11,7 % und BMA Gold 5,1 % zurück. Bei den Explorationswerten verbessern sich Metex 9,1 %, Range 7,7 % und Highlands Pacific 5,0 %. Crescent verlieren 7,0 % und Citigold 4,2 %. Bei den Basismetallwerten erholen sich Lionore 7,4 %, Minara 7,2 %, Jubilee 7,1 % und Independence Group 4,5 %. Herald verliert gegen den Trend 4,8 %. Wichtigste Kurznachrichten: Die australische Croesus meldet am 19.09.06 Fortschritte bei der Restrukturierung der Gesellschaft. Zwischen dem 18.09.06 und dem 30.10.06 sollen Gespräche mit Interessenten über den eventuellen Verkauf der Central Norseman Mine geführt werden. Mit dem besten Bieter soll bis zum 03.11.06 ein Gespräch geführt werden. In Absprache mit den Gläubigern ist dann bis zum 15.12.06 die Erstellung der Verträge vorgesehen. Im Anschluß soll die Gesellschaft neu strukturiert werden. Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Montag steigende Umsätze. Nachgefragt wurden vor allem unsere Silberprodukte 1 oz Maple Leaf, 1 oz American Eagle, 1 kg-Barren, 1 kg Kookaburra und im Goldbereich die Sonderaktion 250g Barren und Münzen der Lunar-Serie. Auffällig ist auch, daß verstärkt größere Münzen (2 oz, 10 oz und 1 kg-Münzen) der Serie nachgefragt werden, die wir nicht auf der Preisliste haben, aber dennoch zu guten Konditionen liefern können. Das Verhältnis zwischen Käufern und Verkäufern blieb bei etwa 5:1 auf einem hohen Niveau. Bitte beachten Sie auch unsere Sonderaktionen auf www.westgold.de. Analyse 21.11.06 Iamgold (NA, Kurs 10,27 C$, MKP 1.979 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Dezemberquartal 2005) einen Anstieg der Goldproduktion um 19,7 % auf 140.270 oz, was einer Jahresrate von etwa 560.000 oz entspricht und leicht unter der Jahresplanung von 565.000 oz liegt. Der Anstieg der Produktion ist auf die Inbetriebnahme der Mupane Mine zurückzuführen, die mit der Übernahme der Gallery (AUS) in den Besitz der Iamgold wechselte. Bei Nettoproduktionskosten von 329 $/oz (276 $/oz) und einem Verkaufspreis von 620 $/oz (485 $/oz) stieg die Bruttogewinnspanne von 209 auf 291 $/oz weiter an. Der operative Gewinn erreichte 29,9 Mio A$, was 158 $/oz oder einem KGV von 16,5 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 480.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 7,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 16,6 Jahre. Durch die Übernahme der Gallery ist Iamgold mit Vorwärtsverkäufen von 219.000 oz belastet, was einem Produktionszeitraum von 0,4 Jahren entspricht. Iamgold macht keine Angaben über die Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen, die zwischen 60 und 70 Mio A$ liegen dürften. Die unverkauften Goldbestände wurden zum 30.09.06 (31.12.05) auf 148.681 oz (148.420 oz) erhöht und beinhalteten einen unrealisierten Gewinn von 54,0 Mio A$ (32,2 Mio A$). Am 30.09.06 (31.12.05) stand einem Cash- und Goldbestand von 229,8 Mio A$ (148,7 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 195,3 Mio A$ (39,4 Mio A$) gegenüber. Am 08.11.06 konnte Iamgold die Übernahme der Cambior (NA) abschließen (vgl. Meldung vom 15.09.06). Beurteilung: Iamgold präsentiert sich als profitabler mittelgroßer nordamerikanischer Goldproduzent, der vom steigenden Goldpreis profitieren kann und durch die Übernahme der Cambior in eine neue Liga hineinwächst und eine jährliche Goldproduktion von etwa 1,0 Mio oz erreichen wird. Mit einem KGV von derzeit etwa 20 ist Iamgold fair bewertet. Positiv sind die stabile Gewinnentwicklung, die lange Lebensdauer der Reserven und die niedrige Kreditbelastung. Problematisch sind die Produktionsstandorte in Mali und Ghana. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 6,00 auf 8,00 C$ und unser Kursziel von 9,00 auf 12,00 C$ und stufen Iamgold als Halteposition ein. Empfehlung: Halten, unter 8,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 10,27 C$, Kursziel 12,00 C$. Iamgold wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Verkaufsempfehlung vom 11.04.06 bei 10,40 C$).