Goldmarkt spaltet sich

Der Goldpreis kann am Freitag im New Yorker Handel in 2 größeren Schüben von 665 auf 772 $/oz zulegen. Durch den Einfluß der Kreditklemme an den Finanzmärkten und der damit einhergehenden Schwäche der Börsen entwickelt sich innerhalb des Goldmarktes ein außergewöhnlicher Bruch. Während es immer schwieriger wird, an physisches Metall zu kommen und die Preise hier steigen, werden die Goldminenaktien von der Baisse der Aktienmärkte erfaßt, so daß wir vorübergehend fallende Goldminenaktien bei einem steigenden Goldpreis sehen. Da sich der physische Markt nach unserer Analyse nicht entspannen wird und die Goldminenaktien längerfristig nach oben ziehen wird, ergeben sich in der aktuellen Situation hervorragende Kauf- und Nachkaufmöglichkeiten für Goldminenaktien. Auf Eurobasis entwickelt sich der Goldpreis bei einem nachgebenden Dollar wenig verändert (aktueller Preis 15.656 Euro/kg, Vortag 15.646 Euro/kg). Nach dem Ende der aktuellen Seitwärtsentwicklung erwarten wir für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich parallel zum Goldpreis ansteigt (aktueller Preis 13,12 $/oz, Vortag 13,03 $/oz). Platin zeigt sich freundlicher (aktueller Preis 1.298 $/oz, Vortag 1.287 $/oz), Palladium bleibt vernachlässigt (aktueller Preis 366 $/oz, Vortag 366 $/oz). Bei den Basismetallen fallen Kupfer 2,3 % und Zink 2,1 % zurück. Der New Yorker xau-Goldminenindex verliert 1,8 % oder 2,6 auf 143,8 Punkte. Bei den Standardwerten fällt Freeport 4,7 %. Bei den kleineren Werten geben Stillwater 7,7 %, Apollo 5,0 %, Gammon Lake 4,6 %, Petaquilla 4,4 % und Northern Orion 3,7 % nach. Gegen den Trend erholen sich Yukon-Nevada 7,6 %, Eldorado 6,3 %, Northgate 4,5 % und Richmont 4,2 %. Bei den Silberwerten geben Hecla 3,6 % sowie Silver Wheaton und Coeur d’Alene jeweils 2,4 % nach. Silver Standard gewinnt 3,6 %. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel schwächer. DRD verlieren 5,0 %, Anglogold 3,9 % und Harmony 3,6 %. Die australischen Werte stehen heute morgen erheblich unter Druck und können sich erst zum Handelsschluß etwas stabilisieren. Bei den Produzenten verlieren Rand Mining 11,8 %, Dioro und Perseverance 10,7 %, Aquarius Platinum 7,9 %, sowie Ramelius 5,9 %. Intrepid kann 9,1 % zulegen. Bei den Explorationswerten verlieren Range 14,1 %, Metex 11,4 %, Focus 10,2 %, Integra 10,0 % und Conquest 7,0 %. Bei den Basismetallwerten geben Perilya 6,3 %, Western Areas 5,9 %, Independence Group 5,6 % und Jubilee 4,3 % nach. Wichtigste Kurznachrichten: keine Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete auch am Freitag anhaltend hohe Umsätze, die bei mehr als dem Doppelten der Umsätze im vergleichbaren Vorjahreszeitraum liegen. Vor allem blieb die Nachfrage bei Silber extrem hoch. Wegen der Sommerpause der Canadian Mint müssen jetzt auch bei 1 oz Maple Leaf Lieferzeiten von etwa 2 Wochen hingenommen werden. Nach wie vor ist genügend Silber vorhanden. Die Lieferengpässe entstehen nur durch die hohe Nachfrage nach bestimmten Produkten, die nicht schnell genug produziert werden können. Mittel- bis längerfristig wird die aktuelle hohe physische Nachfrage aber auch auf den Preis durchschlagen. Im Goldbereich dominierte die Nachfrage nach 1 oz Krügerrand. Die Ankäufe bleiben in der Nähe von Null. Bitte beachten Sie wegen der anhaltend hohen Auftragsvolumen derzeit Lieferzeiten von 2 Wochen bei 1 kg Kookaburra und bei 1 oz Maple Leaf. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 06.08.07 Kingsgate (AUS, Kurs 4,80 A$, MKP 489 Mio A$) meldet für das Juniquartal einen weiteren Rückgang der Goldproduktion auf nur noch 17.164 oz, was einer Jahresrate von etwa 70.000 oz entspricht und nur etwa 50 % der geplanten Produktion von 140.000 oz erreicht. Kingsgate leidet unter der fehlenden Abbaugenehmigung für einen Teil ihrer Reserven und ist derzeit gezwungen, Erze mit sehr niedrigen Goldgehalten abzubauen. Bei Nettoproduktionskosten von 543 $/oz (436 $/oz) und einem Verkaufspreis von 366 $/oz (317 $/oz) stieg der Verlust auf der operativen Ebene von 119 auf 177 $/oz an, so daß hohe Verluste hingenommen werden mußten. Der niedrige Verkaufspreis ist auf die Lieferung in Vorwärtsverkäufe zurückzuführen, die jedoch zum Quartalsende vollständig geschlossen werden konnten. Trotz der bislang fehlenden Abbaugenehmigung plant Kingsgate unverändert, die Produktion bis Ende 2008 durch den Aufbau weiterer Anlagen auf jährlich 300.000 oz auszuweiten. Auf dieser Basis erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 12,6 Jahre. Die Dividende wurde gestrichen. Der Umfang der Derivatepositionen konnte von 15.000 oz vollständig abgebaut werden, so daß Kingsgate ab sofort von jedem Goldpreisanstieg in vollem Umfang profitieren kann. Kingsgate hält eine Beteiligung an Andean Resources (AUS) mit einem aktuellen Gegenwert von 60 Mio A$. Am 31.12.06 (30.06.06) stand einem Cashbestand von 8,6 Mio A$ (10,4 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 51,6 Mio A$ (36,6 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: Kingsgate präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent mit einer guten Kostenkontrolle und ausgezeichnetem Wachstumspotential. Problematisch bleibt die fehlende Abbaugenehmigung. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe, die Beteiligung an Andean und das Explorationspotential. Sollte Kingsgate eine jährliche Produktion von 300.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 8,2 zurückfallen. Kingsgate bleibt trotzt der politischen Risiken eine Kaufempfehlung. Empfehlung: Halten, unter 5,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 4,60 A$, Kursziel 9,00 A$. Kingsgate wird an verschiedenen deutschen Börsen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 04.05.07 bei 5,47 A$).