Gold unentschieden

Der Goldpreis verliert erneut bereits im europäischen Handel von 622 auf 617 $/oz und wird im New Yorker Handel zunächst weiter auf 616 $/oz gedrückt. Anschließend kann sich der Goldpreis allerdings wieder erholen und schließt mit 623 $/oz sogar leicht über dem europäischen Ausgangsniveau. Heute morgen entwickelt sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong weiter erholt und notiert aktuell mit 625 $/oz um etwa 2 $/oz über dem Vortagesniveau. Noch ausgeprägter verlief die Entwicklung bei Silberpreis. Hier stürzte der Preis zum Beginn es New Yorker Handels zunächst von 12,75 auf 12,50 $/oz ab um sich dann auf 12,90 $/oz zu erholen. Heute morgen greift der Silberpreis mit 12,94 $/oz bereits wieder die 13,00 $/oz-Marke an. Die Edelmetallaktien können sich in Nordamerika leicht erholen, bleiben aber in Australien gedrückt und geben keinen Trend für die nächsten Tage vor. Auf Eurobasis erholt sich der Goldpreis ebenfalls leicht (aktueller Preis 15.669 Euro/kg, Vortag 15.631 Euro/kg). Wir erwarten für die nächsten Monate eine Entwicklung der Edelmetallpreise unter größeren Schwankungen und eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Mittel- bis langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der die 13 $/oz-Marke wieder angreift (aktueller Preis 12,94 $/oz, Vortag 12,82 $/oz). Platin gibt leicht nach (aktueller Preis 1.179 $/oz, Vortag 1.185 $/oz). Palladium entwickelt sich seitwärts (aktueller Preis 323 $/oz, Vortag 323 $/oz). Die Basismetalle entwickeln sich seitwärts. Zink verbessert sich um 1,8 %. Mit dem Goldpreisanstieg über die 600 $/oz-Marke hat sich die Wahrscheinlichkeit wieder verringert, (10:90), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 520 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05). Der nordamerikanische xau-Index erholt sich um 0,7 % oder 0,9 auf 138,1 Punkte. Bei den Standardwerten steigen Meridian 1,8 % und Newmont 1,7 %. Bei den kleineren Werten ziehen Claude und Stillwater jeweils 3,9 % an. Richmont gibt um 2,5 % nach. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel uneinheitlich. DRD Gold verliert 1,7 %. Der australische Markt entwickelt sich heute weiterhin nachgebend. Bei den Produzenten büßen Intrepid 10,0 %, Dioro 6,5 %, Emperor 6,0 %, Tribune 5,1 % und Newcrest 3,9 % ein. Aquarius gewinnen 5,6 % und Bolnisi 3,4 %. Bei den Explorationswerten verliert Westonia 6,7 %. Integra kann 4,6 % zulegen. Bei den Basismetallwerten bröckeln Minara 5,6 %, Herald 4,2 % sowie Lionore und Sally Malay jeweils 3,8 % weiter ab. Wichtigste Kurznachrichten: Die australische Croesus meldet am 19.09.06 Fortschritte bei der Restrukturierung der Gesellschaft. Zwischen dem 18.09.06 und dem 30.10.06 sollen Gespräche mit Interessenten über den eventuellen Verkauf der Central Norseman Mine geführt werden. Mit dem besten Bieter soll bis zum 03.11.06 ein Gespräch geführt werden. In Absprache mit den Gläubigern ist dann bis zum 15.12.06 die Erstellung der Verträge vorgesehen. Im Anschluß soll die Gesellschaft neu strukturiert werden. Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete ein relativ ruhiges Geschäft. Nachgefragt wurden weiterhin vor allem unsere Silberprodukte 1 oz Maple Leaf, 1 kg-Kookaburra und 1 kg-Barren. Wegen der anstehenden Mehrwertsteuererhöhung wird der Preis des 1 kg-Barrens ab dem 1. Januar 2007 den Preis des Kookaburras übersteigen, so daß zu erwarten ist, daß der 1 kg-Kookaburra den 1 kg-Barren als Standardprodukt verdrängen wird. Zudem ist der 1 kg-Kookaburra die schönere Anlageform. Wegen der daraus resultierenden übergroßen Nachfrage kommt es derzeit zu Produktionsproblemen bei der Perth Mint, so daß für die nächsten 4-6 Wochen keine Kookaburras für den deutschen Markt zur Verfügung stehen werden. Dadurch können auch bereits erteilte Orders nicht beliefert werden. Dies wird zu den vereinbarten Preisen nachgeholt, sobald der Markt wieder versorgt wird. Begründet werden die Lieferverzögerungen durch die Perth Mint mit der großen Nachfrage nach Edelmetallprodukten aus Rußland, die vorzugsweise bedient wird. Ob eventuell auch Engpässe bei der Versorgung mit Silber für die Verzögerungen verantwortlich sind, konnte bislang nicht bestätigt werden. Bitte beachten Sie unsere Sonderaktionen auf www.westgold.de. Analyse 16.11.06 Barrick (NA, Kurs 29,31 $, MKP 33.826 Mio A$) meldet für das Septemberquartal (Dezemberquartal 2005) einen Anstieg der Goldproduktion auf 2,16 Mio oz und erreicht damit den unteren Rand der angestrebten Jahresrate zwischen 8,6 und 8,9 Mio oz. Die Kupferproduktion erreichte 43.000 t. Der Produktionsanstieg ist auf die Übernahme der Placer Dome (NA) im Januar 2006 zurückzuführen. Bei Nettoproduktionskosten von 281 $/oz und einem Verkaufspreis von 581 $/oz stieg die Bruttogewinnspanne von 246 auf 300 $/oz weiter an. Der Nettogewinn verbesserte sich auf 546,8 Mio A$, was 188 $/oz oder einem KGV von 12,4 entspricht. Barrick verkaufte die gesamte Produktion am Markt und schloß einige Vorwärtsverkäufe in die Gewinnberechnung ein. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 8,6 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 16,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 27,6 Jahre. Barrick macht keine Angaben über die aktuellen Höhe der Vorwärtsverkäufe, die sich durch die Übernahme der Placer Dome auf etwa 20 Mio oz erhöht hatten. Die Höhe der unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen erhöhte sich von 3,6 auf etwa 5,2 Mrd A$, was bei 20 Mio oz einem Verlust von 193 $/oz entsprechen würde. Am 30.09.06 (31.12.05) stand einem Cashbestand von 2,4 Mrd A$ (1,4 Mrd A$) eine gesamte Kreditbelastung von 8,7 Mrd A$ (4,1 Mrd A$) gegenüber. Beurteilung: Barrick zeigt sich mit einem KGV von 12,6 optisch günstig bewertet. Problematisch sind allerdings die ungenaue Berichterstattung über die Belastungen aus Vorwärtsverkäufen und die dramatische Ausweitung der Kreditbelastung. Barrick konnte in den letzten Monaten mehrfach über 30,00 $ verkauft werden. Wir stellen Barrick weiterhin zum Verkauf. Empfehlung: Halten, über 30,00 $ verkaufen, aktueller Kurs 29,31 $, Rückkauf unter 20,00 $. Barrick wird in Deutschland mit den größten Umsätzen in Frankfurt gehandelt (vgl. Verkaufsempfehlung vom 07.04.06 bei 29,69 $.