Dow Jones folgt Goldpreis

Der Goldpreis wird im gestrigen New Yorker Handel von 676 auf 665 $/oz gedrückt. Dabei stand der Goldpreis während des gesamten Handels unter Druck und wurde nicht wie am Vortag gezielt innerhalb von wenigen Minuten attackiert. Zudem wurde der Goldpreisrückgang von fallenden Aktienkursen der Goldminen begleitet. Auffällig ist, daß die mutmaßlichen Eingriffe in den Goldmarkt erneut vor einer Schwächephase des Dow Jones zu beobachten sind. Heute morgen kann sich der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong vorsichtig erholen. Insgesamt deutet sich jedoch keine schnelle Trendwende an, so daß eventuell mit einer etwas längeren Seitwärtsbewegung gerechnet werden kann. Auf Eurobasis gibt der Goldpreis bei einem stabileren Dollars weiter nach (aktueller Preis 15.927 Euro/kg, Vortag 16.114 Euro/kg). Wir erwarten nach der aktuelle Korrektur für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der parallel zum Goldpreis nachgibt (aktueller Preis 13,00 $/oz, Vortag 13,33 $/oz). Platin bleibt stabil und kann die 1.300 $/oz-Marke verteidigen (aktueller Preis 1.319 $/oz, Vortag 1.326 $/oz), Palladium gibt weiter nach (aktueller Preis 364 $/oz, Vortag 367 $/oz). Die Basismetalle zeigen sich uneinheitlich. Zink kann 2,3 %, Nickel 2,1 % zulegen. Kupfer fällt 2,0 % zurück. Der New Yorker xau-Goldminenindex bricht um 3,0 % oder 4,2 auf 137,6 Punkte ein. Bei den Standardwerten fallen Barrick 3,4 % sowie Meridian und Kinross jeweils 3,3 % zurück. Bei den kleineren Werten büßen Vista Gold 11,0 %, Glencairn 8,6 %, Stillwater 6,1 %, Apollo 3,9 %, Rio Narcea 3,3 % und Miramar 3,2 % ein. Bei den Silberwerten geben Coeur d’Alene 5,0 %, Silver Wheaton 4,1 %, Hecla 4,0 %, Silver Standard 3,9 % und Pan American 3,6 % nach. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel schwächer. Harmony verlieren 4,1 %, Anglogold 3,5 % und Gold Fields 3,3 %. DRD Gold kann um 1,2 % zulegen. Der australische Markt entwickelt sich heute morgen ebenfalls schwächer. Bei den Produzenten fallen Resolute 4,6 %, Troy 4,4 %, Sino Gold 4,3 % und Crescent 4,0 %. Bei den Explorationswerten geben Metex 7,7 %, Adamus 4,7 %, und Westonia 4,6 % nach. Gegen den Trend können Saracen 8,2 %, Austindo 4,8 % und Navigator 2,8 % zulegen. Bei den Basismetallwerten fallen Perilya 5,3 %, Sally Malay und Minara jeweils 4,9 % und Mincor 4,7 % zurück. Wichtigste Kurznachrichten: keine Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete auch am Donnerstag ein relativ ruhiges Geschäft. Nach unserer Erfahrung dürften die Umsätze nach den aktuellen Kursrückgängen heute wieder zulegen, was für die antizyklische Orientierung unserer Kunden spricht. Gesucht waren im Goldbereich 1 oz Krügerrand und 1 oz Australian Nugget. Im Silberbereich wurde vor allem unsere Sonderaktion 1 kg Silberschwein der Lunar-Serie geordert. Nach dem Ausverkauf der Sonderaktion planen wir für die nächsten Wochen weitere Sonderaktionen der 1 kg Lunar-Silbermünzen, so daß alle Anleger die Möglichkeit haben, die Serien komplett zu günstigen Preisen zu erwerben. Das Verkaufsinteresse bleibt weiterhin gering. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 11.05.07 Oceana (AUS, Kurs 0,85 A$, MKP 578 Mio A$) meldet für das Märzquartal aus der neuseeländischen Macraes Mine einen weiteren Rückgang der Goldproduktion auf 36.255 oz, was einer Jahresrate von etwa 145.000 oz entspricht und weit unter der angestrebten Jahresrate von etwa 190.000 oz liegt. Der Produktionsrückgang ist auf den geplanten Abbau von niedriggradigen Erzen zurückzuführen. Dennoch erwartet Oceana für 2007 das Produktionsziel von 190.000 oz zu erreichen. Ab 2008 erwartet Oceana durch die Inbetriebnahme des Reefton Projektes eine zusätzliche Produktion von jährlich 70.000 oz. Mit dem Didipio Projekt der übernommenen Climax (AUS) soll die Produktion auf Ende 2008 auf eine Jahresrate von etwa 550.000 oz ausgeweitet werden. Bei Nettoproduktionskosten von 410 $/oz (320 $/oz) und einem Verkaufspreis von 651 $/oz (582 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 262 $/oz auf 241 $/oz zurück. Oceana macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Im Geschäftsjahr 2006 mußte wegen Abschreibungen auf die unsinnigen Vorwärtsverkäufe ein operativer Verlust in Höhe von 114,8 Mio hingenommen werden. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 550.000 oz beträgt die Lebensdauer der Reserven 6,5 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 16,5 Jahre. Oceana gibt die unrealisierten Verluste aus den im Dezemberquartal 2005 in völlig unsinniger Weise von 224.000 oz auf 480.000 oz ausgeweiteten Vorwärtsverkäufe, die im November 2006 erneut ausgeweitet wurden, zum 31.12.06 mit 93,7 Mio A$ an. Die Vorwärtsverkäufe bedeuten, daß innerhalb der nächsten 4 Jahre etwa 50 % der Gewinne für die Kontraktpartner der Vorwärtsverkäufe und 50 % der Gewinne für die Aktionäre erwirtschaftet werden. Am 31.12.06 (30.06.06) stand einem Cashbestand von 101,4 Mio A$ (52,4 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 353,3 Mio A$ (225,5 Mio A$) gegenüber. Die Ausweitung der Kreditbelastung ist auf den Anstieg der Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen und Investitionen in das Reefton Projekt zurückzuführen. Beurteilung: Oceana präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent mit guten Wachstumsaussichten. Sollte Oceana eine jährliche Produktion von 550.000 oz mit einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 5,3 zurückfallen. Positiv sind die umfangreichen Reserven und Ressourcen. Negativ sind die Belastungen aus den Vorwärtsverkäufen, die lange Vorlaufzeit der Projekte und die steigende Kreditbelastung. Wir nehmen unser Kursziel von 2,00 auf 1,60 A$ zurück und stufen Oceana nach dem Kursanstieg als Halteempfehlung ein. Empfehlung: Halten, unter 0,80 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,85 A$, Kursziel 1,60 A$. Oceana wird in Deutschland unter der WKN A0B83D mit geringen Umsätzen in Frankfurt, München und Berlin-Bremen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 16.02.07 bei 0,755 A$).