Basismetallaktien haussieren

Der Goldpreis taucht im gestrigen New Yorker Handel zunächst von 577 bis auf 572 $/oz ab, kann sich dann aber auf 578 $/oz erholen und schließt damit um 1 $/oz über dem Eröffnungsniveau. Heute morgen kann der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong weiter zulegen und notiert aktuell mit 579 $/oz um etwa 2 $/oz über dem Vortagesniveau. Bei einem stabilen Dollar setzt der Goldpreis auch auf Eurobasis die Erholung fort (aktueller Preis 14.768 Euro/kg, Vortag 14.738 Euro/kg). Die Gold- und Silberaktien entwickeln sich uneinheitlich und geben keine Tendenz für den Gesamtmarkt vor. Positiv strahlt jedoch der Basismetallsektor auf den Edelmetallbereich aus. Nach kräftigen Anstiegen notieren Nickel, Zink und Blei wieder in der Nähe der Höchststände. Weiterhin beobachten wir eine sprunghaft ansteigende physische Nachfrage, die an die Entwicklung Mitte September erinnert, als der Goldpreis an den Papiermärkten gedrückt wurde. Von vielen Händlern wird berichtet, daß die physischen Märkte praktisch leergefegt sind und es schwer ist, an größere Mengen zu gelangen. Die Schwäche des Goldpreises konnte damals in wenigen Tagen überwunden werden. Noch bleibt offen, ob die Eingriffe in den Goldmarkt im New Yorker Handel in den nächsten Tagen wieder aufgenommen werden. Wir erwarten für die nächsten Monate eine Entwicklung der Edelmetallpreise unter größeren Schwankungen und eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres neuen Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Mittelfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich jetzt wieder relativ stark zum Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 11,41 $/oz, Vortag 11,40 $/oz). Platin stabilisiert sich auf niedrigem Niveau (aktueller Preis 1.085 $/oz, Vortag 1.088 $/oz). Palladium erholt sich weiter (aktueller Preis 309 $/oz, Vortag 304 $/oz). Bei den Basismetallen steigt Zink erneut 2,8 % (Vortage +4,0 %, +4,1 %). Aluminium verbessert sich um 1,8 % (Vortag +1,7 %). Mit dem Goldpreisrückgang unter die 600 $/oz-Marke hat sich die Wahrscheinlichkeit wieder erhöht, (20:80), daß der Goldpreis durch gezielte Manipulationseingriffe der Zentralbanken, insbesondere durch Goldverleihungen der Bank of England unter den langfristigen Aufwärtstrend, der mittlerweile bei etwa 510 $/oz verläuft, gedrückt werden könnte (vgl. Leitartikel in: "Goldmarkt", Ausgabe 10/05). Der nordamerikanische xau-Index gibt leicht um 0,5 % oder 0,6 auf 123,6 Punkte nach. Bei den Standardwerten kann Freeport um 1,8 % (Vortag +2,2 %) zulegen. Kinross verliert 2,3 % (Vortag -2,5 %). Bei den kleineren Werten gibt Bema 3,8 % nach). Bei den Silberwerten verlieren Apex 2,6 % und Hecla 2,1 %. Der kanadische Markt blieb geschlossen. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel uneinheitlich mit Veränderungen von weniger als 1 % in beide Richtungen. Der australische Markt entwickelt sich heute morgen freundlich, wobei vor allem die Basismetallwerte haussieren. Bei den Produzenten gewinnen Sino Gold 4,2 %, Perseverance 3,2 % und Newcrest 2,8 %. Dominion gibt 3,9 % nach. Bei den Explorationswerten verliert Integra 7,1 %. Bei den Basismetallwerten haussieren Sally Malay 16,3 %, Herald 7,0 %, Minara 6,1 %, Kagara 3,9 % und Independence Group 3,5 %. Wichtigste Kurznachrichten: Die australische Sally Malay meldet vielversprechende Explorationsergebnisse aus der Lanfranchi Mine, an der Sally Malay einen Anteil von 75 % hält. Die Aktie haussiert um 16,3 % und holt damit einem großen Teil der zuletzt gesehenen Unterperformance gegenüber den anderen Nickelaktien auf. Die australische Croesus meldet am 19.09.06 Fortschritte bei der Restrukturierung der Gesellschaft. Zwischen dem 18.09.06 und dem 30.10.06 sollen Gespräche mit Interessenten über den eventuellen Verkauf der Central Norseman Mine geführt werden. Mit dem besten Bieter soll bis zum 03.11.06 ein Gespräch geführt werden. In Absprache mit den Gläubigern ist dann bis zum 15.12.06 die Erstellung der Verträge vorgesehen. Im Anschluß soll die Gesellschaft neu strukturiert werden. Westgold Die von uns mitbetriebene Firma Westgold (www.westgold.de) verzeichnet am Montag erneut Umsätze auf Rekordniveau. Weiterhin bauen unsere Stammkunden, aber auch viele neue Kunden Bestände zu den noch niedrigen Preisen auf. Viele Münzen, vor allem der kanadische Maple Leaf und der australische Nugget sind auf den Märkten so gut wie ausverkauft und nur noch als Neuware in größeren Stückzahlen zu bekommen, was unsere These stützt, daß der Goldpreis nur an den Papiermärkten gedrückt wird. Bitte beachten Sie dazu auch unsere heutige Ankaufs-Sonderaktion Maple Leaf. Nachgefragt wird weiterhin das „Schwein“ der Lunar-Serie. Das Verhältnis von Käufern zu Verkäufern blieb wie Mitte September auf dem Rekordniveau von über 10:1 und zeigt weiterhin ein professionell antizyklisches Verhalten unserer Kunden an. Analyse 10.10.06 Leviathan (AUS, Kurs 0,525 A$, MKP 43,1 Mio A$) erhält ein Übernahmeangebot von Perseverance (AUS, Kurs 0,32 A$, MKP 177 Mio A$). Perseverance bietet jeweils 1,7 Perseverance Aktien für 1 Leviathan Aktie, woraus sich bei einem Aktienkurs von 0,32 A$ ein Gegenwert des Angebots von 0,545 A$ für 1 Leviathan Aktie errechnet. Das Übernahmeangebot der Perseverance wird vom Vorstand der Leviathan unterstützt. Die fusionierte Gesellschaft hätte eine jährliche Goldproduktion von über 200.000 oz und würde über Reserven mit einer Lebensdauer von 7 Jahren und Ressourcen mit einer Lebensdauer von 19 Jahren verfügen. Da beide Gesellschaften unter relativ hohen Produktionskosten und umfangreichen Vorwärtsverkäufen leiden, bleiben die Gewinnaussichten vorläufig gedämpft. Beurteilung: Nach unserer Einschätzung wird Leviathan unter Wert von Perseverance übernommen. Da das Management der Übernahme zustimmt, ist eine Abwehr der Übernahme wenig wahrscheinlich. Für Perseverance verbessert sich die Bewertung durch die Übernahme deutlich, da Leviathan nur noch über relativ geringe Vorwärtsverkäufe verfügt und somit ab 2007 einen erheblichen Gewinnbeitrag liefern kann. Wir empfehlen, das Angebot vorerst nicht anzunehmen und auf eine Verbesserung des Angebots zu hoffen. Perseverance haben wir über 0,40 A$ verkauft und stufen die Aktie weiterhin nur als Halteposition ein. Empfehlung: Perseverance über 0,40 A$ verkaufen, aktueller Kurs 0,32 A$, Rückkauf unter 0,25 A$. Perseverance wird mit geringen Umsätzen in Frankfurt gehandelt (vgl. Halteempfehlung am 25.09.06 bei 0,35 A$). Leviathan vorläufig halten und ein verbessertes Angebot abwarten. Leviathan wird praktisch umsatzlos in Frankfurt und Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 27.07.06 bei 0,66 A$).