Australische Werte stark

Der Goldpreis schwankt im gestrigen New Yorker Handel um die 690 $/oz Marke. Heute morgen gibt der Goldpreis im Handel in Sydney und Hongkong leicht nach und notiert aktuell mit 688 $/oz um etwa 4 $/oz unter dem Vortagesniveau. Der Silberpreis kann dagegen wieder auf 14,00 $/oz ansteigen. Die Goldminenaktien entwickeln sich weltweit uneinheitlich. Während die australischen Werte weiter zulegen können, bleiben die nordamerikanischen Werte erneut zurück und deuten nicht auf einen Anstieg des Goldpreises auf über 700 $/oz hin. Bitte beachten Sie, daß dieser Indikator in wenigen Stunden auch wieder in den positiven Bereich umschlagen kann. Die nordamerikanische Novagold bricht um 4,9 % auf 17,32 C$ ein, so daß die geplante Kapitalerhöhung bei 18,33 C$ scheitern dürfte. Auch die Kapitalerhöhung bei Gammon Lake zu 20,00 C$ belastet bei einem aktuellen Kurs der Aktie von 18,77 C$ den Markt. In Australien beflügeln dagegen die jetzt veröffentlichten Quartalsergebnisse den Handel. So kann Mincor heute um 7,5 % auf ein neues Allzeithoch bei 3,88 A$ zulegen. Auf Eurobasis gibt der Goldpreis einen kleinen Teil der Vortagesgewinne wieder ab (aktueller Preis 16.296 Euro/kg, Vortag 16.373 Euro/kg). Wir erwarten für die nächsten Monate eine sich beschleunigende Fortsetzung der Goldhausse in Richtung unseres Zwischen-Preisziels von 750 $/oz und des alten historischen Höchstkurses von 871 $/oz. Aufgrund der fundamentalen Verfassung des Goldmarktes halten wir eine Umkehr des langfristigen Aufwärtstrends praktisch für ausgeschlossen. Langfristig wird der Goldpreis durch eine breit angelegte Aufwärtsentwicklung des Ölpreises, der Basismetallpreise und des Silberpreises unterstützt, der sich derzeit unter größeren Schwankungen relativ stärker zum Goldpreis entwickelt (aktueller Preis 14,00 $/oz, Vortag 13,95 $/oz). Platin kann den Anstieg der letzten Tage behaupten (aktueller Preis 1.325 $/oz, Vortag 1.327 $/oz), Palladium kann den aktuellen Aufwärtstrend ebenfalls beibehalten (aktueller Preis 385 $/oz, Vortag 386 $/oz). Die Basismetalle steigen erneut in den Bereich der historische Höchstkurse. Zink gewinnt weitere 2,4 % (Vortag +2,0 %). Der New Yorker xau-Goldminenindex gibt 0,8 % oder 1,1 auf 142,6 Punkte nach. Bei den Standardwerten kann Freeport 0,5 % zulegen. Bei den kleineren Werten verlieren Novagold 4,9 %, Richmont 4,2 % und Glencairn 2,9 %. Vista Gold steigt gegen den Trend um 8,1 %. Die südafrikanischen Werte entwickeln sich im New Yorker Handel uneinheitlich. Anglogold verliert 2,2 %. Harmony kann um 0,8 % zulegen. Der australische Markt zeigt sich heute morgen erneut mit Kursanstiegen. Bei den Produzenten ziehen Tanami 14,3 %, Dominion 6,4 % und Tribune 3,9 % an. Troy verlieren 3,2 % und Kingsgate 3,0 %. Bei den Explorationswerten gewinnen Metex 15,4 %, Saracen 9,3 %, Navigator 8,1 % und Conquest 5,6 %. Integra verliert 5,9 %. Bei den Basismetallwerten steigen CBH 9,9 %, Mincor 7,5 % (Vortag +4,9 %) und Sally Malay 4,4 % (Vortag +6,0 %). Independence Group verliert 3,4 % (Vortag +11,7 %). Wichtigste Kurznachrichten: Die australische Mincor veröffentlicht den Quartalsbericht. Die Aktie kann um 7,5 % zulegen. Westgold Unsere Edelmetallhandelsfirma Westgold (www.westgold.de) verzeichnete am Montag ein eher ruhiges Geschäft mit relativ vielen kleinen Orders. Gesucht waren im Goldbereich 1 oz Krügerrand und unsere Sonderaktionen. Im Silberbereich dominiert weiterhin die Nachfrage nach 1 oz Maple Leaf. Das Verkaufsinteresse bleibt gering, wobei uns erstmals etwas Silber zum Ankauf angeboten wurde. Unsere Preisliste und Hinweise zu Sonderaktionen finden Sie auf www.westgold.de. Analyse 24.04.07 St Barbara (AUS, Kurs 0,63 A$, MKP 524 Mio A$) meldet für das Märzquartal aus der australischen Southern Cross Mine einen Rückgang der Goldproduktion von 49.485 auf 37.914 oz, was einer Jahresrate von etwa 150.000 oz entspricht. Mit einer Produktion von 44.000 oz im Juniquartal will St Barbara das Produktionsziel von 172.000 oz im Geschäftsjahr 2006/07 erreichen. Am 07.02.07 wurde die Produktionsentscheidung für die Gwalia Deeps Mine getroffen. Über einen Zeitraum von 8 Jahren sollen jährlich 200.000 oz Gold bei Produktionskosten von 305 $/oz gewonnen werden. Die Investitionskosten werden auf 110 Mio A$ geschätzt. Aktuell liegen die Reserven der Mine bei 1,4 Mio oz. Bei Nettoproduktionskosten von 418 $/oz (365 $/oz) und einem Verkaufspreis von 617 $/oz (604 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 239 $/oz auf 199 $/oz zurück. Trotz der hohen Bruttogewinnspanne verzeichnete St Barbara im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2006/07 vor allem wegen hoher Abschreibungen einen Verlust in Höhe von 0,6 Mio A$. St Barbara plant eine Produktionsausweitung auf jährlich 450.000 oz bis Ende 2008. Auf der Basis dieser Produktionshöhe erreicht die Lebensdauer der Reserven 3,8 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 18,4 Jahre. Eine Aktualisierung der Höhe der Goldreserven ist für das Juniquartal vorgesehen. Sollte St Barbara eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 5,8 zurückfallen. Die Verpflichtungen aus Vorwärtsverkäufen wurden von 61.000 auf 32.000 oz abgebaut und sollen im Juniquartal komplett geschlossen werden. St Barbara verfügt über 222.000 oz Putoptionen zu einem Verkaufspreis von 538 $/oz zur Absicherung der Entwicklung der Sons of Gwalia Mine. Am 12.01.07 kaufte St Barbara 49,5 Mio Aktien der Bendigo mit einem aktuellen Börsenwert von 18,8 Mio A$ (18,8 Mio A$), was einem Anteil von 10 % an Bendigo entspricht. Am 31.12.06 (31.12.05) stand einem Cashbestand von59,7 Mio A$ (79,3 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 62,0 Mio A$ (68,0 Mio A$) gegenüber. Beurteilung: St Barbara kann die Unternehmensziele nach der Übernahme der Goldminen der Sons of Gwalia weiterhin erfolgreich umsetzen. Mit der Inbetriebnahme der Gwalia Deeps Mine könnte die Produktion im Geschäftsjahr 2008/09 auf jährlich etwa 450.000 oz zulegen. Problematisch sind die niedrige aktuelle Gewinnfähigkeit und die kurze Lebensdauer der Reserven der Southern Cross Mine. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe, die umfangreichen Ressourcen und das qualifizierte Management. St Barbara bleibt eine Kaufempfehlung. Empfehlung: Halten, unter 0,70 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,63 A$, Kursziel 1,50 A$. St Barbara wird an mehreren deutschen Börsen notiert (vgl. Kaufempfehlungen vom 21.07.05 bei 0,115 A$ und vom 13.02.07 bei 0,52 A$).